Question

某公司于2008年1月1日发行五年期、面值为100元，票面利率为10%，一次还本的公司债券

某公司于2008年1月1日发行五年期、面值为100元，票面利率为10%，一次还本的公司债券每年12月31日支付一次利息，债券发行时市场利率为8％，设所得税税率为25％，筹资费用为4%。求计算此债券的发行价格和资金成本。

Answer 1

发行价 10×（P/A,8%,4）+110×(F/P,8%,5)=107.99

税后债务资本成本 [ 100×10%×（1-25%）]÷[107.99×（1-4%）]=7.23%（这是采用的静态方法求的资金成本，动态太麻烦就没有算）

Answer 2

发行价格=100*10%*(P/A,8%,5)+100*(P/F,8%,5)=100*10%*3.992+100*0.68=107.92

资金成本:
107.92*(1-4%)=100*10%*(P/A,R,5)+100*(P/F,R,5)
R=9.0718%
资金成本=9.0718%*（1-25%）=6.8%