Question

财务管理的题，大神老师求解！！！考试题！！！！谢谢！！！！

财务管理的题，大神老师求解！！！考试题！！！！谢谢！！！！ （1）假设某企业目前开始一项新建设项目，施工期为3年，从第4年开始投产，第4年至第8年每年末收益为20万元，年利率为8%，试计算该项目未来收益的现值。
(已知（P/A,8%,8)=5.7466 (P/A,8%,3）=2.5771 （P/A,8%，4）= 3.3121)
（2）郑先生下岗获得50 000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作户口，将款项存起来。他预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250 000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变成现实？
2. 筹资管理
某公司下半年计划生产单位售价为10元的甲产品，该产品的单位变动成本为6元，
固定成本为50 000元。已知公司资产总额为300 000元，资产负债率为40%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为25 000件，且公司处于免税期。
要求：(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降20%时，息税前营业利润下降幅度是多少？
(2)测算基期的财务杠杆系数。
(3)测算公司的总杠杆系数。
3、营运资金管理
某企业每年耗用某种原材料的总量3 000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该
原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。
要求根据上述计算： (1)计算经济进货批量； (2)每年最佳订货次数；(3)与批量有关的总成本； (4)最佳订货周期；(5)经济订货占用的资金。
4.投资管理
某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。
(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。
已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。
要求：①计算甲、乙方案的每年现金流量；
②利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
（F/A,10%,5）=0.621
（P/A,10%,5）=3.7907
（F/A,10%,8）=0.467
（P/A,10%,8）=5.3349
（F/A,10%,4）=0.683
（P/A,10%,4）=3.170

Answer 1

息税前利润EBIT=15000*（200-120）-400000=80万。

利息=资产总额*资产负债率*负债资金利率=500万*40%*10%=20万经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润EBIT+固定成本）/ 息税前利润EBIT=（80+40）/80=1.5。

财务杠杆系数DFL=息税前利润/【息税前利润-利息-优先股股利/(1-企业所得税）】。

内部牵制：

公司实行银行支票与银行预留印鉴分管制度。

出纳人员不能办理现金、银行收付业务。库存现金和有价证券每季抽查一次。现金出纳员不得担当制证工作，只能由财务部指定的制单人制单。

Answer 2

1（1）20×(5.7466-2.5771)=63.39
（2）[250000/50000^（1/20）]-1=8.38%

追答

2（1）经营杠杆系数=（10-6）×25000/[（10-6）×25000-50000]=2
当销售量下降20%时，EBIT=25000×80%×4-50000=30000
（2）财务杠杆系数=50000/(50000-300000×40%×10%)=1.32
（3）总杠杆=2×1.32=2.64

4（1）甲方案折旧=(100-10)/5=19
NCF0=-150
NCF1~4=90-(60-19)=49
NCF5=49+10+50=109

乙方案折旧=(120-20)/5=20
NCF0=-200
NCF1~4=170-100=70
NCF5=70+20+80=170

（2）乙方案现金流-甲方案现金流
NCF0=-200-(-150)=-50
NCF1~4=70-49=21
NCF5=170-109=61
NPV=-50+21×(P/A,10%,4)+61×(P/F,10%,5)=54.44
应选乙方案