Question

求一个财务管理的题

镇培公司原有资本800万元，其中债务资本400万年（每年负担利息48万元普通股资本400万元（发行普通股40万股，每股面值10元）,由于扩大业务，追加等资500万元。其筹资方式有两种：
(1)全部发行普通股，增发50万股，每股面值10元
（2）全部筹借长期债务，债务利率12%
公司的变动成本率为50%,固定成本总额为200万元，所得税税率为25%请运用每股收益分析法为钱塘公司进行筹资方式决策。求解题过程

Answer 1

通过每股收益无差别点的公式，计算出两种方案每股收益相同时的EBIT,再根据计算得到的EBIT与题目中EBIT的做对比，企业息税前利润高于每股无差别点的EBIT时，选择债权融资，企业息税前利润低于每股无差别点的EBIT时,选择股权融资。
计算过程：
(EBIT-48)*(1-25%)/(40+50)=(EBIT-(48+500*12%))*(1-25%)/40
算出每股收益无差别点的EBIT=156万元
当企业息税前利润高于156万元时，选择债权融资，也就是选方案二，当企业息税前利润低于156万元时,选择股权融资，也就是选方案一。
题目并未告诉企业的息税前利润或者净利润或者销售收入，只告诉了变动成本率50%和固定成本总额200万元，这只能计算出盈亏平衡点的销售额为400万元。