Question

中国企业美元债违约后果有哪些？

中国企业美元债违约后果有哪些？

Answer 1

短期的信用利差走扩在所难免，考虑到银行全面排查，部分机构可能对某一行业或省份债券入库和质押标准采取一刀切的措施，同时信用恐慌可能会导致债券基金面临一定的赎回压力。

而信用债市场的负反馈机制依靠市场自身修复能力可能需要较长时间，预计化解仍需监管干预。不过，事件冲击对信用利差的影响是暂时和有限的，决定市场走势的最终会回到基本面，事件性因素只是加大了短期市场的波动。

美国债务发生违约

后果一：美元贬值致储备地位丧失

假使美国国债发生违约，美元兑主要货币将出现贬值，这不仅令美国国民承受货币贬值的负担，而且还会令美国主要债权国资产大幅失水，新兴市场国家恐再次面临输入型通胀压力。对美国而言，更加致命的是美元贬值将令美元国际储备地位丧失。

由于市场恐慌性情绪升温，投资者将出脱美元转投其它货币或资产，美元将迎来大量的抛售。一般而言，欧元被认为是可能的替代货币，但欧元区债务危机尚未彻底根治。资金将持续流入黄金、瑞郎等安全资产中。黄金价格突破1600美元及瑞郎兑美元持续刷纪录新高，正说明市场对美债的恐慌气氛愈发浓厚。

后果二：市场利率将大幅飙升

美联储主席伯南克7月21日在国会参议院作证时指出，美国债务违约肯定意味着政府就爱你个丧失AAA信用评等，且政府将不得不为联邦财政赤字和债务融资付出更高的利息。

一旦美国成为债务违约国，美国就将失去其它国家羡慕的AAA优质评级，今后美国将被迫为借债支付相当高的溢价。美国政府已经预计本财年的开支要比收入高1.5万亿美元，这意味着美国政府在可以预见的将来要被迫以借债度日。而获得贷款并支付利息的成本将大幅上涨。

后果三：美国经济衰退威胁增大

近月以来，美国经济数据表现糟糕，经济增速已经出现放缓。若美债出现违约，则贷款成本上升将进一步导致支出减少。由于资金逃离美债及美元等资产，贷款活动将减缓，由此可能会带来类似导致前一次衰退的信贷紧缩。

即便增长放缓本身并不足以导致经济重新陷入衰退，但随之而来的信贷紧缩将给予致命一击。这可能迫使美联储实行第三轮量化宽松(QE3)，向银行系统注资。