Question

财务管理净现值的计算

财务管理净现值的计算已知某企业有甲、乙两个 互斥方案，经营期为5年，建设期为0，其中甲方案的投资额为20000万元，第一到第五年的现金净流量分别为7000万元，
6000万元，5000万元，4000万元，6000万元，乙方案的投资额为25000万元，第 第一到第五年的现金流量分别为8000万元，7000万元，6000万元
5000万元，11000万元，贴现率为8%
计算在给定贴现率下，两个方案的净现值，和内含报酬率，做出决策。

Answer 1

投资的净现值是投资未来现金流的现值减去投资的成本。 1)财务净现值(FNpV)。财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。其表达式为： FNpV=∑(CI-Co)t(1+ic)-t 式中FNpV----财务净现值； (CI-Co)t——第t年的净现金流量； n——项目计算期； ic——标准折现率。 如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为Kp，则： 如果项目建成投产后，各年净现金流量不相等，则财务净现值只能按照公式计算。财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。该指标在用于投资方案的经济评价时，财务净现值大于等于零，项目可行。

Answer 2

甲方案：cf0=-20000,cf1-cf5分别是后面的数额正数。利率i=8，npv＝2618.29，irr＝13.15，
乙方案：cf0=-25000,cf1-cf5分别是后面的数额正数。利率i=8，npv＝4333.34，irr=14.21.
乙方案净现值和报酬率都大，选择乙方案。