Question

即期汇率1美元换1.78瑞士法郎，美元利率8%，瑞郎6%，求正常情况下三月远期汇率。

Answer 1

货币对即期汇率：USD/CHF=1.78
根据利率平价理论，远期汇率=即期汇率+掉期点
掉期点=spot * ( R1-R2 ) / (1+ R2)
其中spot为美元瑞郎即期汇率。R1为瑞郎利率，R2为美元利率。由于期限为三个月，需要根据期限调整利率。
掉期点=1.78 * ( 6%/4 - 8%/4 ) /(1 + 8%/4 ) = -0.00873
3M远期汇率USD/CHF=1.78-0.00873=1.77127

追问

能解释下这个公式怎么来的吗?

追答

可以啊。
起初时，1美元=1.78瑞士法郎。
三个月后，1美元的本息=1.02美元，1.78瑞士法郎的本息=1.78*(1+6%/4)=1.8067.
如果市场无法套利，到期是1.02美元等于1.8067瑞士法郎，即3个月的远期汇率是1美元=1.77127瑞士法郎。
如果按上述方法，你可以推导出：F=spot + spot (r1-r2)/(1+r2)，r2为美元汇率，r1为瑞郎汇率，spot为即期汇率。