Question

股指期货推出后，是如何起到稳定股市作用的？

Answer 1

客观的说，股指期货会有一定的稳定股市的作用，其机理主要在于创立了做空机制，使二级市场的股票投资者在股市下跌的时候不必卖出手中的股票就能减少，避免损失甚至盈利，这样就减少了被动的空头，反过来也一样能减少被动的多头。

也是由于有了做空机制，机构投资者有了对冲风险的手段，才能进一步的壮大从而成为稳定股市的中坚力量，股价也会被合理的估值吸引在合理的范围能，随着公司的基本面而适度的波动。

然而，同共产主义一样，这只是一种理想，前提是股指期货被广泛参与，没有哪一家参与者能够获得主导地位。

结合目前的中国股市和一些外国股市，由于参与者不充分，信息不对称，资金实力不均衡，市场参与者心理不成熟，往往导致股指被误导甚至被操纵，进而使股指期货成为投机者获利的工具，他们通过买入股票同时做多股指期货或者卖出股票同时做空股指期货来获得高额收益，其结果就是股指期货反而成了助涨助跌的工具。

事物都有两面性，希望我的解答能平息你的一部分愤怒。

Answer 2

股指期货的推出对中国股市向价值区域回归有很大的作用，中国的股票按西方的观点来看大多属于垃圾证券，不分红或分红比一年定期存款利率还低，还有二次征税等等因素，所以，可以预见的是，股指期货将帮助中国股市开始向下回归价值区域，这是否也算稳定股市呢，看你怎么理解了。

对于股指期货的大部分客户来说，只是被动的追随股指的波动操作。对于机构和客户来说，股指期货可以是一种套期保值或套利的工具，比如持有大量股票时，为避免股票贬值的损失，可以沽空股指期货，起到套期保值的作用。
但不排除有超级主力或大机构，控制了股市沪深300的股票尤其是控制了权重股，这样股指涨跌就是他们说了算，底牌由他们控制，赚钱还不是玩儿似的。

Answer 3

股指期货的推出，将对股票现货市场产生怎样的影响呢？
大家或许首先关心的是，期指推出前后现货市场会涨会跌？此后现货市场的波动会变得更大还是更小？

在这里先回答第二个问题，第一个问题的答案就会相对清晰。

长期来说，现货市场的价值决定了期货市场的走势；而股指期货在短中期对现货指数有助长助跌作用，换句话说，它可以加速现货市场的价值发现。

因此，预估股指期货推出前后现货市场的表现，需要看股市本身的价值偏离程度，再结合股指期货可能令成分股产生溢价这一点：

推出前，若A股本身的价值偏离程度有限，现货指数可能因为机构投资者加速战略布局成分股而有所上涨；若现货指数本身低估厉害，那难免迎来一波较大的涨势；若现货指数被高估太多，那么需要对比战略布局成分股对股指的拉动、和股指期货加速现货市场价值发现这两者的作用力大小。

而股指期货推出后对股指的影响比较容易回答，中长期考虑现货市场的价值即可。

举几个先于我们推出股指期货的股市的例子：

美国于1982年4月21日推出S&P500指数期货，推出前，现货指数小幅上涨，推出后6个月，现货指数上涨20％以上，那时，美国经济处于严重衰退向强劲复苏的转折时期，一系列刺激经济增长的政策出台——减税、削减政府开支、改革社保制度、放松管制、并在股指期货推出前后大幅调低联邦利率水平。

英国的FTSE100指数期货于1984年5月3日推出，推出前1个月，现货市场有所下跌，这可能与1984年头两个季度英国GDP短期增速放缓以及英格兰银行调升利率的预期有关，而推出后，FTSE100指数持续上涨，且在期指上市后加速上涨，反应了撒切尔夫人执政下英国经济持续增长的基本面——1981至1989年GDP平均增长率为3.6%，通胀率由1979年的13.3%下降至1983年的5.1%、1988年的4.9%。

日本、德国、香港、韩国……其现货市场在股指期货推出后，无一没有反映经济的基本面情况，可见经济仍是现货指数表现的根本。

Answer 4

常有理。
现在股市跌得这么惨，他们又好说“股指期货推出后，不用通过追高买股就可以赚钱，买跌也可以赚钱，所以，股票价格趋于合理。”
还用说吗，股票价格合理，这是成熟股市的标志，难道这不是稳定股市吗？

Answer 5

A股的最大利空，还稳定啥呢！

制度上有问题，我们呼唤T+0