Question

财务管理的项目投资决策题，某公司拟投资A项目,经分析,有关资料如下

某公司拟投资A项目,经分析,有关资料如下：
1.A项目共需要固定资产投资450 000元，并于第一年年初一次性投入，第一年年末全部竣工交付使用。
2.A项目运行过程中共需要垫付流动资金320 000元。 其中第一年年末垫付200 000元，第二年年末又增加垫付资金120 000元。
3.A项目经营期预计为5年，固定资产按直线法提取折旧。固定资产残值为120 000元。
4.据市场预测，A项目投产后第一年的销售收入为320 000元，以后4年的销售收入均为450 000元。第一年的付现成本为150 000元，以后4年每年的付现成本均为210 000元。
5.该企业所得税税率为40％，销售收入全部为现金。
要求计算每年的现金流量(i=10%)。
请写出详细的解答过程，谢谢

Answer 1

每年折旧=（450000-120000）/5=66000
NCF0=-450000
NCF1=-200000+(320000-150000-66000)*(1-40%)+66000=-71600
NCF2=-120000+（450000-210000-66000）*(1-40%)+66000=50400
NCF3=（450000-210000-66000）*(1-40%)+66000=170400
NCF4=NCF3=170400
NCF5=120000+200000+120000+（450000-210000-66000）*(1-40%)+66000=610400

Answer 2

每年折旧=（450000-120000）/5=66000
NCF0=-450000
NCF1=-200000+(320000-150000-66000)*(1-40%)+66000=-71600
NCF2=-120000+（450000-210000-66000）*(1-40%)+66000=50400
NCF3=（450000-210000-66000）*(1-40%)+66000=170400
NCF4=NCF3=170400
NCF5=120000+200000+120000+（450000-210000-66000）*(1-40%)+66000=610400