Question

财务管理学简答

某企业生产甲产品，变动成本率为50％，固定成本为50万元．试计算：
（1）企业销售收入额分别为300万元，200万元，100万元时，各自的营业杠杆系数是多少？并根据计算结果说明营业杠杆系数与经营风险的关系．
（2）当销售收入为300万元，企业总杠杆为1.875时，求企业的财务杠杆、企业税前利润分别是多少？若企业所得税率为30％，利润留用比例为50％，企业的留用利润额应为多少？

Answer 1

　　经营杠杆系数含义：是企业计算息税前的盈余变动率与销售量变动率之间的比率

　　变动成本率＝变动成本÷销售收入×100％

　　导出公式:

　　DOLs=(S-VC)/(S-VC-F)=边际贡献/息税前利润

　　式中：DOLs――销售额为S时的经营杠杆系数

　　S――销售额

　　VC――变动成本总额

　　S1=300;
　　VC=300*50%=150;
　　F=50
　　所以：DOLs1=1.5；
　　同理：DOLs2= 2 ；DOLs3=+无穷大；

　　与经营风险的关系：
　　（1）固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售变动所引起的利润变动倍数，故：销量变动后的EBIT=销量变动前的EBIT（1+DOL×销售量变动百分比）。

　　（2）固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。

　　（3）只要存在固定成本，就存在经营杠杆；固定成本越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越高；当DOL=1时，经营风险仍然存在。

　　（4）控制经营风险的方法：增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重，但这往往受条件的制约。

　　说明：各因素向有利方向变动时，经营杠杆降低，经营风险减小。

　　总杠杆系数：指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积。

　　财务杠杆系数=1.875/1.5=1.25

　　边际贡献=300-150=150

　　息税前利润＝150-50=100

　　企业的留用利润额=100*（1-30%）*50%=35