Question

蔚来三季度营收18.836亿元，同比增长25%

Answer 1

12月30日，蔚来发布三季度未经审计的财报。财报显示，蔚来三季度收入18.836亿元，同比增长25%，其中汽车销售收入为17.335亿元；净亏损25.217亿元，同比减少10.3%，环比二季度减少23.3%。

 

交付量方面，第三季度蔚来实现交付4799辆，其中蔚来ES8交付603辆，蔚来ES6交付4196辆，比第二季度增长35.1%。蔚来预计第四季度将交付ES8和ES6共8000辆，同第三季度相比增长约66.7%。

解读：从同比和环比的数据来看，蔚来的收入在增加，亏损在收窄。

 

蔚来的具体情况可以从三方面去看。

 

1）卖车

 

交付方面，蔚来已经交付了超过3万辆汽车，9、10、11月连续三个月交付突破2000辆。交付量呈明显向上的趋势，按照蔚来财报电话会议的介绍，其销量中45%来自老用户转介绍，这是个非常惊人的比例。

 

蔚来预计四季度营收为清圆28.10亿元人民币，较三季度增长约53%。

蔚来预计整个Q4将交付超过8000辆车，较三季度增长超过66.7%。

 

营收增长速度不及车辆交付增速，我们判断是蔚来Q4推出的电池租用方案以及ES6销量占比进一步提高所致。

 

关于电池租用，根据电池包大小不同，车价立减10万或15万。

 

 

2）降本

 

费用方面，蔚来Q3的销售管理费用为11.644亿元，较2019年第二季度减少18.1％，较2018年同期减少30.3％。

 

Q3的研发费用为10.232亿元，比2019年第二季度减少21.3％，与2018年同期相比基本持平。

 

降本举措的效果开答升塌始显现。

 

关于人员方面，李斌在电话会议上表示，蔚笑改来在过去几个月采取了大量措施降低成本，成本在 2020?年还会进一步降低，也的确进行了一些裁员和组织结构优化。今年年底，全球人员规模肯定在 7500?以内，有一些优化还在走法律手续过程中，实际数字肯定还会更少。

 

3）融资

 

截至2019年9月30日，蔚来持有的现金及现金等价物，受限制现金和短期投资为19.096亿元。

 

关于融资，蔚来CFO奉玮在电话会议上表示“在开始问答环节之前，我们想向大家更新一下融资项目的进展。我们在融资项目上已经取得了显著的进展，但这些项目仍在进行中，我们目前还无法透露相关保密信息。”

 

蔚来现在仍然面临毛利率为负的问题，今年三季度为-12.1%，二季度受召回影响为-33.4%。去年三季度毛利率为-7.9%，负毛利同比在扩大。

 

在电话会议最后，李斌表示，毛利提升是蔚来2020很重要的工作，电池成本的下降，对蔚来毛利的改进是可持续的，“我们明年全年的毛利转正是可以做到的，具体要到每一个季度综合去看。”

 

卖车、降本、融资三方面，蔚来都通过三季度财报以及电话会议给出了答案。

 

财报发布之后，资本市场给予了蔚来积极反应。12月30日，蔚来美股股价收3.72元，涨53.72%，市值为39.16亿美元。成交额创下了蔚来上市第二高，当日成交额为16.58亿美元。

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