Question

投资收益的来源

Answer 1

投资收益的来源有3块 择股 择时 和资产配置

1 择股。根据未来收益的变化情况，可以把股票分为三类。

a 未来收益持续大幅上升。 这类就是常说的成长股，公司业绩处于强烈的上升阶段，收益同比增长20-30%以上。

投资成长股的要点在于评估 未来市场空间的大小，公司的成长速度 成长的确定性 竞争优势等。 需要说明的是，成长股必然存在天花板，一旦成长不达预期，很可能是由于成长的天花板到了，这种情况下，公司估值模型需要调整为价值股，就会产生业绩和估值的双杀。 在外盘经常出现一天暴跌30-50%的情况。

因此，投资成长股，应该选择行业空间巨大，竞争优势明显的明星公司，这样的成长可以持续数年甚至数十年。小型成长型公司成长持续的时间可能会很短，没有及时兑现盈利的投资者会发现收益率还会跑输增长缓慢的价值股。一般来说，新兴行业容易产生超级明星，过去的微软 思科 google amzn，现在的nvda就是典型。 挑选成长股是最能体现一个投资者的眼光和能力。

需要特别说明的是，由于A股的涨跌停 t+1的交易机制，培养了大量的散户交易者，在成长股遭遇业绩双杀的时大量接盘，因此投资成长股在A股属于低风险高收益的一件事情。和新股制度一样，这个同样属于制度红利，同时鼓励了A股的伪成长股偏好。

b 未来收益缓慢增长或者不增长的价值股。典型收益增长率小于10%。

投资价值股的要点同样在于确定性。另外一个就是低价格。 很明显，消费 医药这种弱周期的明星公司是最适合的。 同样需要回避小公司，因为小公司的稳定性相对比较差。典型代表 贵州茅台 可口可乐 万宝路

c 未来业绩持续下降的公司。这类公司也是可以投资的，但对投资者的要求很高。建议普通个人投资者回避。由于外盘对这类公司估值会非常低，高手仍可以从中挖掘出金子。卡尔依坎好像就是干这事的高手。

.d 周期类公司。适合投机而不是投资，大概思路如下

1） 首先，记住这是投机而不是投资。

2） 右侧交易 周期股绝对不能左侧交易，放弃抄底的想法。（外盘没有底）。

3） 买入点应该是在底部上涨50%以上，并且能够维持半年以上，不要担心买高了。

4）分步骤加仓 ，跌破关键位置出场

5） 目前的原油似乎是一个很好的入场点

2 择时

主要是市场定价问题。建议只在极端区域交易，平时不动，不买也不卖。待更新

3 资产配置

目标不是提高收益率，而是平滑收益率。待更新