Question

etf实物申购赎回机制指的是

Answer 1

ETF的基金管理人会在每个交易日开市前，根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况，公布“实物申购与赎回”清单。投资人可以根据清单内容，将成份股票交付ETF的基金管理人，以取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF。这个过程会创造出新的ETF，从而使得ETF在外流通量增加。这个过程被称之为实物申购。

相反地，实物赎回是将“实物申购基数”或其整数倍的ETF转换成实物申购赎回清单的成份股票的过程。这个过程会使得ETF在外流通量减少。投资人只能以实物交付的方式进行实物申购与赎回，但在个别情况下，例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买，可以有条件地允许部分成份股采用现金替代的方式。

在实物申购、赎回中，交易对手方是投资者和基金。这个过程对于ETF的管理和运作非常重要，因为它可以帮助ETF维持正常的市场价格，并保证ETF的流动性。