什么是实值期权、平值期权和虚值期权？
实值期权也称价内期权，指的是涨期权的行权价格与证券市场价格相比要低，或者是看跌期权的行权价格是否高于标的证券市场价格的一个状态。
平值期权也称做等价期权，指的是期权的执行价格与标的证券市场价格的状态相等。
虚值期权也称为价外期权，是指看涨期权的行权价格高于标的证券的市场价格或认购期权的行权价低于标的证券的市场价格，或者是看跌期权的行权价格高于标的证券的市场价格的状态。
对于认购期权来说：
实值期权：指认购期权的行权价格比标的市场价格要低的一个状态，市价＞行权价格
平值期权：指认购期权的行权价格与标的市场价格相等的一个状态，市价=行权价格
虚值期权：指认购期权的行权价格比标的市场价格要高的一个状态，市价＜行权价格
对于认沽期权来说
实值期权指认沽期权的行权价格与标的市场价格要低的一个状态，市场价＞行权价格
平值期权：指认沽期权的行权价格与标的市场价格相等的一个状态，市场价=行权价格
虚值期权：指认沽期权的行权价格比标的市场价格要高的一个状态，市场价＜行权价格
实值期权的买家目前是获利的，虚值期权的买方目前没有获利，期权的执行会造成损失，一般期权的买方不会行使，平值期权的买方行使权利，他不会损失或赚取，而只会损失权利金。
一般通过期权交易界面看实值、平值、虚值更直观，在50ETF的期权交易界面，左边是看涨期权，右边是看跌期权，中间一栏是行权价格。
2017-11-01
迈科期货股份有限公司深圳营业部
根据期权合约行权价格与标的期货合约价格之间的关系，可将期权合约分为平值期权、实值期权和虚值期权。
平值期权，是指行权价格等于标的期货合约价格的期权合约。
实值期权，是指看涨期权（看跌期权）的行权价格低于（高于）标的期货合约价格的期权合约。
虚值期权，是指看涨期权（看跌期权）的行权价格高于（低于）标的期货合约价格的期权合约。
看涨期权：
行权价格〉标的物价格 虚值期权、
行权价格〈标的物价格 实值期权、
行权价格＝标的物价格 平值期权。
看跌期权：
行权价格〉标的物价格 实值期权、
行权价格〈标的物价格 虚值期权、
行权价格＝标的物价格 平值期权。
虚值期权是指买方立即执行期权合约将形成亏损的期权，虚值期权的内在价值等于0。平值期权则是买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权。
当然需要特别指出的是，交易所规则中交易所自动行权所指的实值期权是以标的期货结算价为基准的。
实值期权是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券的市场价格的状态。
平值期权期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。
虚值期权是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沾期权的行权价格低于标的证券的市场价格的状态。或者认沽期权的行权价格高于标的证券的市场价格的状态。
实值期权In-the-Money (ITM)：行权价格小于标的资产当前价格的看涨期权，或行权价格大于标的资产当前价格的看跌期权。
平值期权At-the-Money (ATM)：行权价格等于标的资产当前价格的看涨期权和看跌期权。
虚值期权Out-of-the-Money (OTM)：行权价格大于标的资产当前价格的看涨期权，或行权价格小于标的资产当前价格的看跌期权。
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实值期权、平值期权和虚值期权是根据期权的行权价格与标的资产当前市场价格之间的关系来分类的。以下是它们的详细解释：
一、实值期权
实值期权是指期权的行权价格对持有人有利的期权。这意味着，如果持有人选择行权，他们能够以比当前市场价格更有利的价格买入或卖出标的资产。
看涨期权：行权价格低于标的资产当前市场价格。
看跌期权：行权价格高于标的资产当前市场价格。
看涨期权与看跌期权：行权价格都等于或接近于标的资产的市场价格。
看涨期权：行权价格高于标的资产当前市场价格。
看跌期权：行权价格低于标的资产当前市场价格。
实值期权的价值由其内在价值和时间价值组成。内在价值是指期权在当前市场条件下可以立即行使获得的价值，即标的资产价格减去行权价格的差额。时间价值则是指期权价值除去内在价值剩余的价值，主要由期权到期时间、波动率等因素决定。
二、平值期权
平值期权是指期权的行权价格与标的资产当前市场价格接近或相等的期权。这意味着，如果持有人选择立即行权，他们基本上不会获得利润也不会亏损。
平值期权的内在价值为零，其价值主要由时间价值构成。在交易所规定中，一定间距的期货价格都可能被认定为平值期权，并非要求行权价格与标的资产价格严格相等。
三、虚值期权
虚值期权是指期权的行权价格对持有人不利的期权。这意味着，如果持有人选择行权，他们将不得不以比当前市场价格更不利的价格买入或卖出标的资产。
虚值期权只有时间价值，没有内在价值。然而，由于市场波动性的存在，虚值期权有可能在未来变得有价值，这也是投资者愿意购买虚值期权的原因之一。
