Question

浅议保险资管

Answer 1

      保险资管是保险资产管理公司的简称，保险资产管理公司是专门管理保险资金的金融机构。主要业务是接受保险公司委托管理保险基金,目标是使保险基金保值、增值。保险资产管理公司一般由保险公司或保险公司的控股股东发起成立。受委托之后，保险资产管理公司可以管理运用其股东的保险资金或股东控制的保险公司的资金，也可以管理运用自有资金。但保险资金运用不得突破保险法规定，仅限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他形式。而且资产管理公司不得承诺受托管理的资金不受损失或保证最低收益，不得利用受托保险资金为委托人以外的第三人牟取利益，也不得操纵不同来源资金进行交易。这是国家和监管部门对于保险资管公司的规定。

        我国的保险资管行业发展迅猛，尤其是伴随着2018年资管新规的实施以来，保险资金运用制度的改革进一步深化，保险资产管理公司作为重要的资产管理子公司发展进入了高速发展时期，与公募基金、证券公司资管、银行理财和信托公司等资产管理机构同台竞技。保险资产管理公司不仅能够受托管理股东或者母公司的资产、中小保险公司的保险资金，还能够受托管理第三方资产。如养老保险基金、共同基金、企业年金等，尤其是第三方资产管理规模的逐步扩张更是反映了我国保险资产管理机构业务范围和体系的逐步发展。据相关数据统计，截止2020年末有35家保险资产管理机构共管理保险资金21万亿元，同比增速已超19%，主要的营收来源是受托资金管理费收入和发行资管产品管理费收入，连续实现较快增长，2020年的管理费及其他收入合计321亿元，同比增长27%。

      了解了保险资产管理公司的一些基本信息，那么保险资管公司是如何运作的呢？

        保险资管机构的投资运作主要是管理资金的配置，资金配置一般是以债券为主，再考虑金融产品。有一组数字可以说明，截至2020年末，保险资管机构管理资金投向债券类资产、金融产品、银行存款规模分别为8.12万亿、3.85万亿、2.78万亿，分别占总投资规模的38%、18%和13%，合计将近70%。金融产品通常包含但不限于债权投资计划、集合资金信托计划、商业银行理财产品、信贷资产支持证券、证券公司专项资产管理计划和项目资产支持计划等。保险资管在组合类产品上投资规模也非常大，投资规模已超万亿。在大类资产配置上，保险资管公司利用自身专业能力在固定收益和另类投资方面也具有独特的竞争优势。保险资管的主要业务形式是专户业务、组合类产品，所以在保险资管公司内部会分为非标团队、组合类产品团队、股权投资团队等。在大资管的背景下，组合类资管产品是非常重要的资产类别，很大程度上能够体现资管公司的管理水平，而且也确实在支持国家的实体经济。

        我国的保险资管机构发展虽然比较晚但是进步神速，尤其是在保险资金等长期资金的运用上具有先发优势，并能够提供个性化的资产管理服务，在固收和类固收领域投资经验相对丰富，逐渐成为了保险资金服务实体经济较为成熟的载体。但是，和国外成熟的保险资管机构相比，我们的资金来源还是相对单一，产品竞争力不够，综合投资能力也不足。未来，要充分发挥优势积极拓展三方业务，增强综合实力。充分的完善组合类和另类投资产品，尽早构建多元化专业投资能力。