Question

求解答个财务管理学的习题

某公司2016年1月1日发行面值为1 000元的5年期债券，票面年利率为6%，每年年末支付一次利息，到期偿还面值。假设投资者要求的报酬率为10%。要求: (1)计算该债券的年利息;(2)计算5年利息的总现值;(3)计算该债券的内在价值;(4)分析说明该债券发行价格为多少时，投资者才会投资该债券。(注:计算结果保留小数点后两位数)

我看了答案，为什么1小问算利率用的是6%来计算 而第二小题算总现值时，系数确又是按照10%来算的呢 ？ 而第3小问，算内在价值的时候，为什么有时候答案会用10%-6%来计算利息，有时候又直接用10%来算呢？

Answer 1

（1）年利息=面值*票面利率=1000*6%=60
债券的年利息指的是这张债券一年给你多少利息，所以用票面利率计算
（2）利息总现值=60*（P/A,10%,5)=60*3.7908=227.45
利息的总现值是指获得的利息折现到现在值多少钱，表现的是货币的时间价值。也就是说，现在的50元是50，但是5年后的50元不值50。
因为每年获得的利息是相等的，所以可以看做是普通年金，用年金现值系数计算。
（3）债券的内在价值=1000*（P/F,10%,5）+227.45=848.35
内在价值为本金折现加利息折现。
（4）债券当前的价值为848.35，所以当发行价格低于当前价值时，投资者才会考虑买入。

追问

我知道现值的意思和意义， 但是能说下 折算为现值的时候为什么按照10%的利率来取现值系数，而不用6%利率的来取现值系数呢 ？

追答

债券的价值是根据市场利率进行折现。包括本金的折现和利息的折现。

6%只是利息的利率。