Question

财政收支对货币供给的影响

Answer 1

当财政收支出现赤字时，采用特定的方式弥补赤字时，会影响货币供给量的变化。例如从历史上看，政府经常会由于战争、自然灾害，或过去庞大的皇室支出导致财政赤字，经常增加铸币来弥补赤字，直接增加了货币的投放量。

在不兑现信用货币流通的情况下，财政赤字的弥补主要有两个途径，一是向社会公众借款，二是向银行借款。下面分析一下这两种途径对货币供给量的影响。

（一）向社会公众借款

社会公众用闲置资金购买政府发行的债权，使社会公众手中的闲置资金转移到政府部门，在这个过程中，现金和存款货币从社会公众手中转移到政府的存款账户上，货币供给量没有发生变化。但是如果个人或企业不是用闲置资金购买政府债券，而引起借款增加，而且银行为满足他们的贷款需求，增加从中央银行的贷款，就引起了货币供应量的增加。

（二）向银行部门借款

它又分为向商业银行和向中央银行借款两种情况。

1．向商业银行借款

政府以发行债券的形式向商业银行借款。如果商业银行用超额存款准备金购买政府债券，并没有因此增加它向中央银行的借款，货币供应量不增加；如果由于商业银行购买政府债券，引起商业银行超额存款准备金不足，然后向中央银行进行再贷款、再贴现或者卖出中央银行票据，这样就会增加货币供给量。

2．向中央银行的借款

当财政向中央银行借款时，对货币供给量的影响非常直接。如财政向中央银行出售债券，中央银行购买国债的结果是：中央银行持有政府债券数量增加，同时财政存款增加，随着财政支出的过程，现金货币增加、商业银行的存款准备金增加，即基础货币增加，并在货币乘数作用下使货币供应总量按乘数成倍扩张；如果财政以借款方式从中央银行取得资金，则中央银行对财政的贷款增加，同时财政存款增加，随着财政支出的过程，基础货币增加，同样在货币乘数的作用下，货币供应量成倍地增加。

货币乘数： 也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，货币乘数决定了货币供给的总量。 五、货币供给的理论模式

根据以上对货币供给过程的分析，我们可以用一个公式表示货币供应过程中各个因素之间的关系：第一层次的货币供给等于第一层次的货币乘数乘以基础货币，即M1= K1·B

其中M1为第一层次的货币；B为基础货币；K1表示第一层次的货币乘数。

公式中，B是中央银行可以基本直接控制的量。在M1目标值一定的条件下，中央银行根据各时期测定的K1，确定此期间对B的调节量并通过调节B达到调节M1的目的。

确定货币乘数的方法有两种，一是根据历史资料建立回归方程，确定货币乘数。但货币乘数是受多种因素影响的变量，如果这些因素变化不定，K1也就不能准确确定，中央银行通过控制基础货币来调节M1的计划就会落空。二是通过公式法:

K1= (c+1)/(c+e+rd+rt*t)

从公式中可以看出 货币乘数的决定因素共有5个：活期存款的法定准备金比率（rd）、定期存款的法定准备金比率（rt）、定期存款比率（t）、超额准备金比率（e）及通货比率（c ）。这些决定因素本身又分别受多种因素的影响，它们对货币乘数，从而对货币供给量的影响则更是纷繁复杂的。