第三章 资产负债表分析
资产负债表分析的目的，在于 了解企业会计对企业财务状况的反映程度 ， 所提供会计信息的质量 ，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况 做出恰当的评价 。
通过对企业各项资产、负债和股东权益项目的 不同时期对比分析 ，揭示企业筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、经营管理水平、会计政策等对筹资与投资的影响。
通过资产负债表中 各项目与总资产或总权益 进行 对比 ，分析企业的资产构成、负债构成和股东权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应程度优化的思路。
在资产负债表全面分析的基础上，对资产负债表中资产、负债和股东权益的 主要项目进行深入分析 。
1、货币资金的概念
货币资金是指存在于货币形态的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。
货币资金的收入：现金投资、现金捐赠、获得银行存款、货款收入等。
货币资金的支出：购买材料、支付工资等。
2、货币资金管理的目标
在所有的资产类别中，货币资金具有 最高的流动性 ，但同时，其 收益性也最低 ，通常情况下只能获得银行存款的利息收益。
企业货币资金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化 。
在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。
3、货币资金分析的要点
（1）分析公司日常 货币资金规模 是否适当。
为维持公司经营活动的正常运转，公司必须保有一定的货币资金余额。企业持有现金的动机主要有三个：
交易性需要：这是营业性和资本性的目的所产生的一种日常业务需要。
预防性需要：这是为了应付意外事件而做的现金准备。
投机性需要：其真正含义是企业应持有足够的现金以抓住随时可能出现的盈利机会。
4、货币资金的质量分析
货币资金发生变动的原因
（1）销售规模的变动；
销售收入增加，货币资金相应增长
（2）信用政策的变动；
信贷宽松与否
（3）为大笔现金支出做准备（发放现金股利）；
（4）所筹资金尚未使用。
一家公司货币资金有问题的一个特征是高现金高负债共存。
分析货币资金规模、比重及变动情况是否合理
1、概念
是指企业持有的还没有到期，尚未兑现的票据。
应收票据是 企业未来收取货款的权利 ，具有法律约束力。
反映企业持有的 商业汇票的票面金额减去已计提的坏账准备 后的净额。
2、应收票据分析要点
具有较强的变现性，质量较高。(没有到期的票据可以取进行贴现)
1、概念
应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。
反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而 应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后 的净额。
2、应收账款管理的目标
4、应收账款质量分析的方法
迅猛增长的应收账款往往预示着业绩风险。
应收账款是否过多，还要通过下面三个分析啦判断。
（1）比较分析
应收账款的变动与销售收入的变化来进行比较，看是否同步一致。如果应收账款变化率明显大于销售收入的变动率，则有问题。如应收账款增长率明显大于销售收入增长率，则说明应收账款过多。
（2）结构分析
应收账款占总资产的百分比。然后将这个百分比与行业的平均水平进行对比。若明显高于行业水平，则应收账款过多。
（3）比率分析
如应收账款的周转率、周转天数。若周转率低于行业水平，或周转天数高于行业水平，也是应收账款过多。
下面是特殊分析
（4）坏账准备分析
坏账计提比率的变化分析。 如洗大澡(让我一次亏个够)。
（5） 账龄分析
进行账龄分析来进一步判断应收账款的风险。
是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是 应收账款停留在企业账簿上的时间。
账龄分析的目的 ：分析客户所欠账款 时间的长短 及 发生坏帐的可能性。
不同账龄的坏账计提应该不同，越长越高。
（6）对象分析
1、概念
指企业按照购货合同的规定，预先支付供应单位的款项。
一般包括预付的材料和商品采购货款、预付的购货定金、工程建设中的预付工程款。
2、影响因素
（1）企业对上游的议价能力
若企业的议价能力越强，他可以要求供应商先发货后付款，相应的预付款项就会减少。反之，若上游供应商的议价能力越强，则要求企业先付款后发货，企业的预付款项就增加。
（2）企业主动提前采购
如企业想提前锁定货源。
（3）大额一次性事项
3、分析预付款项
分析时要注意预付款项的真实性。
1、定义
存货是指企业在日常活动中持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中
的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
在资产负债表中，
“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存
货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。
2、存货的分析
1）存货的构成分析
存货构成分析既包括各类存货规模与变动情况分析，也包括各类存货结构与变动情况分析。
关注存货内在的结构百分比是如何形成的。
存货包括：
① 原材料存货
② 在产品存货
③ 产成品存货
这3项的结构变动是可以提供信息的。
关注企业对存货的盘存制度对确认存货数量和价值的影响
① 存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择：
定期（实地）盘存法 和 永续盘存法。
② 两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。
2）存货的计价分析
不同的存货计价方法对经营成果会产生不同的影响。
首先，考虑存货的 核算方式：
存货的核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响。
会计准则规定：企业应当采用 先进先出法 、 加权平均法 或者 个别计价法 确定发出存货的实际成本。
要关注企业使用的是哪种，并且关注其变动会计准则背后的动机。
3、存货的目标
存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。
4、存货的具体分析
如何判断存货是多还是少呢？
通过 比较分析、结构分析、比率分析
比较分析： 如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。
结构分析： 如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。
比率分析： 如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。
1、定义
长期股权投资，是指投资方对被投资单位实施 控制、重大影响 的权益性投资，以及对其 合营企业 的权益性投资。
2）长期股权投资与主业的相关性
特别关注：
① 与主业相关的长期股权投资： 如果与本企业的主营业务具有紧密关系(例如，被投资单位为本企业的主要原材料供应方或主要销售渠道)，需要将此长期股权投资与本企业主业放在一起分析，并给予足够的关注。（相关性比较高一般说明企业经营正常）
② 与主业不相关的长期股权投资： 盲目的多元化战略（不是特别大的公司做多元化一般不成功，因为不是资源型公司）
1、定义
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。
2、区分投资性房地产与其他房地产
3、投资性房地产的性质 ，
通常，持有投资性房地产
对于 房地产企业 来说属于 正常经营性活动 ，形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的 主营业务收入。
对于 非房地产企业 来说，持有投资性房地产是与经营活动相关的其他经营活动，形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的 其他业务收入。
4、投资性房地产的后续计量
关注投资性房地产的计量模式
关注企业改变某项资产计量模式的动机和原因。
1、定义
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。
2、固定资产投资决策
1）净现值法
投资项目评估和选择的标准方法即折现现金流量法，某一投资项目的价值等于其净现值，净现值（NPV）是项目所有各期的净现金流量的现值之和。
固定资产的周转性分析
寻找利用率低的固定资产 ，活用这些资产。
3）固定资产折旧分析
折旧政策的选择：
直线计提法：按年限来计提
工作量法：按其资产工作量来计提，如使用次数。
公交车在学校和公交车使用的不同。
关注折旧政策的变动。（好的变动叫盈余管理，坏的变动动机是粉饰盈余）
折旧政策的连续性
4、固定资产的质量分析
1、定义
无形资产指企业拥有或控制的、无实物形态的、可辨认的非货币资产。
2、无形资产的特点
1）没有实物形态但具有排他性；
2）是企业通过转让、购买等有偿取得的，不容易变现的账面价值；
3）它所提供的未来经济利益具有不确定性；
4）其潜在经济价值与其账面价值之间没有直接的联系。
3、无形资产的分析
1）无形资产的盈利性分析：
1、定义
开发支出，就是企业内部研究开发项目的支出，应区分 研究阶段支出 与 开发阶段支出 分别进行核算。
2、开发支出的会计处理
3、开发费用的分析难点
1、定义
企业已经支出，但是摊销期限在1年以上的费用。如股票发行费用，固定资产的大修理支出。
2、分析要点
它可以作为利润操作的一个科目
1）将一些费用计入到长期待摊费用，或者延长摊销期限，可以提高本期利润
2）也可以将长期待摊费用计入其他费用，可以减少当期利润，为以后年度利润留下保证
要根据这些动作去判断，背后的目的。
1、定义
短期借款是企业从银行或其他单位借入的期限在1年以内的各种借款，其利息费用作为企业的财务费用，计入当期损益。
2、变动原因
3、分析要点
1）短期借款筹资的优点在于可以随企业的需要安排，使用灵活，利率较低，取得程
序较为简便。
2）短期借款最突出的缺点是短期内要归还，需要保证资产的流动性，以符合一定的
流动比率、速动比率要求。
3）流动比率、速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之，则说明短期偿
债能力较弱。必须结合行业的特点进行分析。行业不同，对比率的要求会不同。
4）若企业用短期借款进行长期投资，则说明公司资金链有问题。（短贷长投）
分析要从借款的内部结构组成切入，还要结合附注等资料。
1、定义
应付账款是指企业因赊购原材料等物资或接受劳务供应而应付给供应单位的款项。
2、分析要点
1）应付账款规模的适当扩大对企业有好处。
一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零的负债；
二是与应付票据（有法律保护）相比，应付账款的约束相对较软。
2）应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。
需要警惕 ：应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。
3、分析注意
要注意看负债的结构。
1）分析应付账款趋势 拐点 奇异点是否与公司发展相配，分析拐点 奇异点的结构，应付账款的内部结构，偿还期
2）要验证应付账款的真实规模
1、定义
指企业按照合同规定或交易双方之约定，而向购买单位或接受劳务的单位在未发出商品或提供劳务时预收的款项。（典型的如房地产，先款后货）
预收款项占负债比例越高的企业,其销售环境越好。
因为预收账款作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或提供劳务前，可以无偿使用；
在企业发送商品或提供劳务后立即转入企业的收入。
2、分析要点
（1） 预收账款是未来收入的保障；
对于以项目为主的行业,如房地产开发行业,就可以通过分析项目的进度及预收款项的多少来判断未来收入的趋势。
（2） 预收款项反映企业议价能力；
企业的预收款项较多，表明企业的产品或者劳务销售情况良好，市场供不应求。或者由于企业相对于下游客户较为强势，行业形成了先收钱后消费的惯例。
比如电信运营商由于行业垄断，长期以来就大量实行先充值、后消费的政策，所以会拥有较多的预收账款。
（3） 预收款项可以作为成本很低的资金来源。
预收款项作为企业的短期资金来源，在企业发送货物或提供劳务之前可以无偿使用，因此可以说是零成本的资金来源。
3、分析注意
有这个科目余额的公司，还不错
先款后货，说明商品供不应求，比较强势
分析趋势、拐点，这些点与发展是否一致
1、定义
应交税费是指企业根据在一定时期内取得的营业收入、实现的利润等，按照现
行税法规定，采用一定的计税方法计提的应交纳的各种税费。
2、分析要点
1）应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费，包括流转税、所得税和各种附加费。
应缴税费的变动与企业营业收入、利润的变动相关。（收入增加，税增加）
2）分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。
3、分析注意
许多公司在上市之前，应交税费都会大幅上升（奇异点），许多是因为为了解决历史税收遗留问题
但是要挖掘奇异点，看看里面的组成等等。
1、定义
长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）
或超过一年的一个营业周期以上的的各项借款。
2、分析要点
3、分析注意
分析长期借款奇异点的内部结构组成，质押率：主板55，中小板50，创业板45
1、定义
根据或有事项等相关准则确认的各项预计负债，包括对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、重组义务以及固定资产和矿区权益弃置义务等产生的预计负债。
2、确认和计量
1、定义
过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以确认；或过去的交易或事项形成的现时义务。
该义务的金额不能可靠地计量。
2、特征
3、种类
担保、未决诉讼、应收票据贴现、应收账款低借
4、关注附注中披露的或有负债
预计负债和或有负债的比较
1）预计负债
债务发生的可能性比较高很可能发生，金额可以确认，计入表内。
2）或有负债
可能存在的或者可能不存在，低于50的概率，金额不能可靠确认。
披露在附注或者报告之中。
1、定义
是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余权益，即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。它是企业全部资产减去全部负债后的差额，体现企业的产权关系。
资产-负债=股东权益（净资产）
这一等式表达了股东权益的基本含义及计量方法，也表达了股东权
益的受偿顺序。（先债权人，再股东）
2、股东权益构成
股东权益主要由 股本（实收资本） 、 资本公积 、 盈余公积 和 未分配利润 四部分组成。
3、分析要点
分析企业股东权益
1） 内部的股东持股构成状况。
主要是指两个方面：
一是指普通股与优先股的构成比例。
二是指控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东的持股者的构成状况。
控制性股东和重大影响性股东对企业未来的发展方向，财务状况起决定性的作用。
2） 分析企业股东权益的结构变化。
在股东权益的构成中， 股本和资本公积的变化 主要来自于 企业外部股权资金的投入；
留存收益的变化 主要来自于 内部的留存和利润的分配 。
如果企业股东权益快速增长，需要从结构上分析其增加是 由外部股权资本的投入还是由内部利润的留存积累引起的。
普通分析：趋势、奇异点
内部分析：转增资本（造血能力）；吸引新投资者（输血能力，但会破坏原有的血）
融资优序：转增资本、负债、吸引新资本
