Question

凯联资本上市仅4个月就成功IPO的S基金项目，向市场释放出了怎样的投资信号？

Answer 1

众所周知，直投基金的存续期一般在8至10年左右，其生命周期曲线通常被称为“J曲线”。这是因为在投资人开始出资后的4、5年内，基金的对外投资、管理费及其他费用开支的总和往往高于投资项目取得的收益，使得整体净现金流为负，平均需要3-6年才能取得收支平衡，LP们才开始获得回报，因此净现金流呈现“J”形曲线。而S基金在基金较为成熟的时期进入，投资时标的基金的J曲线往往已经触底并开始上升，因此能够获得更短的回报周期。眼下，我国S基金风口正起，众多资本争相涌入赛道，凯联资本作为优秀行业投资机构，亦是不断加速产业投资布局。
2021年12月30日，凯联资本S基金所含项目商汤科技（股票代码：0020.HK）正式于香港联合证券交易所挂牌上市，此次IPO发行价为3.85港元/股，发行规模57.75亿港元，开盘后市值一度超过1400亿港元。继2021年8月份完成松禾成长股权投资的二手份额的受让后，仅仅过去4个月，凯联资本便迎来了该基金的两次分红及又一个重磅IPO项目，一方面证明了S基金的固有特点：所投项目发展趋势更为明确、现金回流速度更为快速；另一方面也体现了凯联资本布局S基金的天然优势：可以倚靠强大的直投团队以及行业人脉关系，以更低的市场价格买入优质投资组合。