Question

某企业资产总额2000万元 资产负债率

某企业2000年资产总额为2000万，资产负债率为40%，负债平均利息率5%，实现的销售收入为800万，全部的固定成本和费用为220万，变动成本率为30%，若预计2001年的销售收提高40%，其他条件不变：
（1）计算DOL、DFL、DTL；
（2）预计2001年的每股利润增长率。

Answer 1

1. 资产负债率=负债总额÷资产总额

   2000年资产总额=2000万元

   资产负债率=40%

   2000年负债总额=2000×40%=800万元

2. 负债平均利息率=利息支出总额÷负债总额

   负债平均利息率=5%

   2000年利息支出总额=800×5%=40万元

3. 变动成本率=变动成本总额÷销售收入总额

   变动成本率=30%

   销售收入=800万元

   2000年变动成本=800×30%=240万元

4. 2001年销售收入增长率=40%，其他比率不变

   2001年销售收入=800×（1+40%）=1120万元

   2001年变动成本=240×（1+40%）=336万元

   2001年利息支出=40×（1+40%）=56万元

   2001年资产总额=2000×（1+40%）=2800万元

   2001年负债总额=800×（1+40%）=1120万元

5. DOL=（销售收入-总变动成本）÷（销售收入-总变动成本-总固定成本）=（1120-336）÷（1120-336-220）≈1.39

6. DFL=（销售收入-总变动成本-总固定成本）÷（销售收入-总变动成本-总固定成本-利息）=（1120-336-220）÷（1120-336-220-56）≈1.11

7. DTL=DOL×DFL=（销售收入-总变动成本）÷（销售收入-总变动成本-总固定成本-利息）=（1120-336）÷（1120-336-220-56）≈1.54

8. 毛利润=销售收入-销售成本

   2000年毛利润=800-240-220=340万元

   2001年毛利润=1120-336-220=564万元

   2000年所有者权益总额=2000-800=1200万元

   2001年所有者权益总额=2800-1120=1680万元

   2000年利润总额=800-240-220-40=300万元

   2001年利润总额=1120-336-220-56=508万元

   2000年净利润=300×（1-25%）=225万元*

   2001年净利润=508×（1-25%）=381万元

   2000年股本=1200-225=975万元**

   2001年股本=1680-381=1299万元

   2000年每股利润=225÷975≈0.23元

   2001年每股利润=564÷1299≈0.29元

   每股利润增长率=每股利润增长额÷基期每股利润额

   2001年每股利润增长率=（0.29-0.23）÷0.23≈26.09%

   【注1*】默认企业使用所得税率为25%。

   【注2**】默认企业没有资本公积和盈余公积。