Question

长安汽车：2019四季度走出低谷，2020重返高峰还差多远？

Answer 1

曾经的“自主一哥”——长安汽车，在经历长时间销量、净利润持续下滑的考验之后，随着长安福特和自主版块复苏，长安汽车业绩在2020年或有望改善。

事件回顾：

1月7日，长安汽车(SZ:000625)发布“未经过本公司审计师确认2019年12月销量及2020年销量目标”公告。

最新数据显示，去年最后一个月，长安汽车销量为19.37万辆，同比增长31%。值得一提的是，这是长安汽车2019年少有的单月同比“大涨”。

至此，长安汽车2019年销量达到176万辆，较2018年减少15.16%，这与长安汽车2019年246万辆销量目标相差甚远，完成度仅为71.54%。不过，四季度销量回暖，让人看到长安汽车强劲复苏势头。

「数据来源：上市公司销量公告」

1月8日收盘，长安汽车股价报收10.97元/股，上涨2.52%；1月9日，该公司股价继续上涨0.09%，报收10.98元。

关注焦点：

作为前中国自主品牌“一哥”，近几年长安汽车面临着前所未有挑战。不论是自主品牌，还是合资板块，较长一段时间让长安汽车感到苦恼，资本市场对长安汽车也是非常失望。尤其是长安PSA寿终正寝，也让长安汽车成为被关注的焦点。

不过，近期长安汽车自主板块乘用车强劲复苏，合资公司长安福特有回暖迹象，给长安汽车以希望。该公司股价从2019年10月21日的阶段性低点7.08元/股，已涨至11元左右，涨幅近55%。

K线解析：

回到企业本身，汽车K线将具体分析长安汽车销量业绩情况，并从中总结2019，并展望该公司2020发展情况。

一、从2019年12月销量构成来看，长安自主品牌依然走势强劲。当月长安系中国品牌汽车实现销量15万辆，同比劲升35%，表现“回暖”，但2019年全年整体销量同比下滑7.84%，没能守住“防线”，凸显出其仍面对较大挑战。

「数据来源：上市公司销量公告」

当然，瑕不掩瑜，长安汽车正在“走出泥潭”，是一件对中国品牌整体发展的利好消息。

二、2019年12月，长安自主旗下几款重点SUV车型更新换代之后开始发力。长安汽车官方数据显示，CS75热销2.86万辆，同比大增287.5%，其中CS75 PLUS单月就突破2万辆大关。CS75系列车型全年销售超过19万辆，达到19.32万辆，同比增长38%。

长安CS35系列车型12月达到1.63万辆，同比增长20.8%；全年累计销量达到14.17万辆，同比增长7.8%。长安CS55系列12月销量同样突破万辆大关，达到1.11万辆，同比增长32%；全年累计销售11.22万辆。

去年1-12月，上述3款SUV销量累计达到44.71万辆，占长安自主品牌乘用车全年销量52.63%。由此可见，SUV是长安销量的最大贡献者，这与投放多款畅销车型PLUS系列不无关系。

此外，轿车方面，逸动系列12月销量达1.03万辆，同比增长97.9%；全年累计销售12.4万辆。

三、长安福特系列实现止跌企稳，单月销量首次正增长，2019年12月销售1.8万辆，同比微增0.66%，扭转此前持续下滑的势头。去年12 月，福特锐际上市，并获得不错的订单量；根据长安福特加速计划，2021年前将投放至少18 款新车，预计2020年长福将推出多款新车型。

「数据来源：上市公司销量公告」

四、长安马自达去年12月销售1.26万辆，同比增长9.2%，实现稳步爬坡。不过，汽车K线认为，这主要是由于马自达终端价格促销所致，2020年该品牌在中国市场前景并不乐观。

「数据来源：上市公司销量公告」

五、2019年最后一天，长安汽车发布公告，公司于2019年12月30日，与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》，将所持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司（简称长安PSA）50%股权全部转让给前海锐致，转让价16.3亿元。数据显示，2019年1-9月份长安PSA累计亏损22亿元。

该交易完成后将大幅减少对上市公司业绩的负面影响，长安PSA出售完成能够减少公司亏损点，进一步优化公司资产结构，对长安汽车2020年无疑是利好。

六、在新能源方面，长安汽车则陷入泥潭。目前并不得知其整体销量数据，但是结合此前情况来看，长安新能源在2019年的整体销量并不乐观。

相比吉利、长城、广汽新能源、上汽新能源等企业，长安新能源板块与之差距逐渐扩大。

七、总体来看，长安汽车2019年主要亮点为CS75 PLUS热销，长安福特止跌。不过，对长安汽车而言，这股势头能否持续，仍需要2020年新产品加入后的表现来判定。

长安汽车2019年销量业绩回暖之后，各大证券投行机构纷纷迅速做出反应，整体来看，券商机构对于长安汽车持乐观态度。

华泰证券、华创证券、西南证券、东方证券、华西证券等分别给予了该股“买入”或“增持”评级。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

Answer 2

华夏能源网

长安汽车2019年度营收为705.95亿元，同比增长6.48%；净利亏损26.47亿元，同比下降488.81%。值得关注的是，上年同期即2018年长安汽车实现盈利6.8亿元，2019年出现如此大幅的业绩下滑，实在让人意外。

长安汽车表示，2019年公司的整体业绩下滑主要受销量下滑影响。

2019年，长安汽车共计销售汽车176万辆，同比下滑15%，仅完成当年销量目标的七成。其中，合资板块下滑较为严重，长安福特全年销量18.4万辆，同比下滑51.3%，长安马自达全年销量13.36万辆，同比下滑19.66%，成为拖累长安汽车2019年业绩的主因之一。

走过不太好看的2019年，迈入2020年长安汽车业绩似乎开始有了新起色。

参考内容：长安汽车2019业绩“大变脸”，一季度扣除非经常性损益依旧“