Question

你如何看待欧洲债务危机？

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Answer 1

欧洲债务危机之中包含了市场的结构性对立。 发达国家需要更加广阔的市场，特别是德国，本国人民勤劳工作，但消费不多，更多的产能需要找到一个市场，欧洲经济一体化可以产生一个巨大的市场，减小市场交易的成本，有利于出口；欧元区的很多国家经济发展相对落后，但是本国的市场却开放给其他国家，这样的导致弱国的贸易逆差和财政赤字。

Answer 2

信用机构其实在一定程度上还是缓解了金融危机。因为与国内不同的是，欧美市场中的投资者要理性的多，市场也成熟的多。在信用机构具有常规作用的同时（如刘佳所言），我们也要注意金融工具的使用，尤其是近年来资产证券化的影响，信用机构的传统作用也在逐步被削弱。当然，作为国际大型的几个信用评级机构，他们的政策也在时时调整。

Answer 3

1998前，利率最高的几个国家有：希腊，意大利，葡萄牙，西班牙。欧元区国家开始不可撤销的互相固定汇率后（ERM-II)，欧元区国家十年期国债的利率突然降低，向德国的利率收敛，这些国家的融资成本迅速降低（希腊债券利率降低了近5个百分点！），于是他们债务开始膨胀。

Answer 4

欧洲发达国家的银行市场高度饱和（数千家银行），市场不好做；大环境方面：长期低利率，对未来经济增长的高预期，风险偏好等因素综合作用下（911之后就开始了），银行等机构到处在寻找高收益低风险权重的资产来投资。IKB就是这样一家模范银行，在德国高度竞争的银行市场下没事儿可做，干脆率先大量投资证券化资产。

Answer 5

欧洲银行的角度解释美国次债危机导致的欧洲银行危机，而政府为了救银行（做过评级的人都知道，大部分银行评级都比较高，与企业评级方法完全不一样，很多都享有次主权的待遇，或者起码要考虑到政府的支持），救助导致政府大流血，一发不可收拾，相互传导，引爆了欧洲的银行危机与之后的欧债危机。