Question

一道证券投资学的计算题 拜托啦 考试要用啊

某上市股份公司2004年末总股本为10000万股。该公司于2005年4月6日发布2004年度利润分配预案：10股送8股，10股派2元红利；2005年5月5日公司股东大会通过
1． 分配方案：10股送10股，10股派发现金红利2元（税前），税后红利为10股送1.6元，股权登记日为2005年6月4日；
2． 配股方案：向全体股东按每股5元的价格，10股配3股，授权登记日为2005年9月8日。
现已知该公司股票2005年6月4日收盘价为24元/股。2005年9月8日的收盘价为13元/股。
（1） 试计算：
A． 该公司股票理论上的分红后除权除息价格；
B． 该公司股票理论上的配股后除权价格；
（2）试分析同比例“先选后配”与“先配后送”对上市公司筹资的影响
题目中的时间和计算有什么关系，税前和税后用哪个计算呢？为什么？麻烦讲解一下

Answer 1

　　(1)A
　　分红后除权除息价格=(股权登记日收盘价-每股现金红利)*10股/(10+送红股数)=(24-2/10)*10/(10+10)=11.9元
　　(1)B
　　配股后除权价格=(股权登记日收盘价*10+配股价*配股数)/(10+配股数)
　　=(13*10+5*3)/(10+3)=11.15元
　　(2)“先送后配”：送现金红利=10,000万股*2/10元 = 2,000万元
　　配股融资=2*10,000万股*3/10*5元 = 30,000万元
　　实际融资=30,000-2,000 = 28,000万元
　　“先配后送”：配股融资=10,000万股*3/10*5元 = 15,000万元
　　送现金红利=10,000万股*（10+3）/10*2/10元 = 2,600万元
　　实际融资=15,000-2,600 = 12,400万元
　　可知：“先配后送”中配股融资额是“先送后配”融资额的一半！
　　却要多支付30%的现金红利！实际融资额一半都不到。
　　所以，“先送后配”更有利于公司融资。

　　“问题补充：题目中的时间和计算有什么关系，税前和税后用哪个计算呢？为什么？麻烦讲解一下”
　　补充回答：
　　（1）日期：“2005年4月6日”发布2004年度利润分配预案：证监会要求国内上市公司每年3-4月份，公布经审计的上年度财务报告，计算时不需“2005年4月6日”这一日期。但指明是“2004年度利润分配预案”，所以基数用“2004年末总股本为10000万股”。
　　2005年6月4日是分红（送股和分红利）的“股权登记日”，分红后除权（送股权）除息（股息）价须以“2005年6月4日”的收盘价24元为计算基础。
　　2005年9月8日是配股的“股权登记日”，配股后的除权（配股权）价须以“2005年9月8日”的收盘价13元为计算基础。
　　（2）公司分红是以“税前”金额分给股东的，股东实际收到的是“税后”金额，税局要征收20%的税，2*20%=0.4元/10股，公司代收。公司实际支付的是全额2元/10股。所以要用“税前”计算。算股东实收金额时用“税后”

Answer 2

（1）
A、23.84元
B、（10*13+3*5）/13=11.15
（2）先配后送，对于公司更容易融资到位，相当于给那些新出资股东派发红包，但同时原老股东分红相对下降；先送后配不利于融资；