Question

国际金融外汇交易题

例如: 苏黎世外汇市场的即期汇率是GBP/CHF=1.6650， 6个月远期汇率是GBP/CHF=1.6850. 瑞士银行卖给客户6个月200万英镑。 如果6个月后的即期汇率GBP/CHF=1.6960. 银行的盈亏如何？银行将怎样套期保值？

这一题老师给的分析是
如果银行不进行远期交易， 6个月后按照即期汇率买入英镑，支付法郎
200万*1.6960=339.2万
如果银行买入远期英镑，锁定成本为
200万*1.6850=337万法郎
银行如果听任外汇暴露存在，将损失
339.2万-337万=2.2万法郎
为了避免损失，银行应该平衡外汇头寸， 买入6个月远期英镑200万。

我想问，为什么银行不直接用目前的即期汇率（GBP/CHF=1.6650）买入英镑呢，这样的话只要出333瑞士法郎，那么最后的话也不会有亏损。

求好心人解答~

Answer 1

六个月后的即期汇率是不确定的，银行也无法预测。只能选择风险最小损失最小的

Answer 2

你好，套期保值是对未来不确定性的风险规避
在这道题中，银行在当前所知道的信息只有即期汇率是GBP/CHF=1.6650， 6个月远期汇率是GBP/CHF=1.6850. ；6个月后的即期汇率是不知道的，他也不知道之后英镑会贬值还是升值
同时，此时银行有一笔业务需要卖200万英镑，所以未来英镑贬值对他有利，升值对他不利
套期保值就是把未来英镑升值对银行不利的这个情况给规避了，具体操作就是在正常进行卖出200万英镑业务的同时，买进相等价值的英镑远期合约，这样如果未来贬值能有效保护不至于损失太多
至于6个月后即期汇率，那是在未来才知道的信息，不能作为银行在6个月前作决策的依据；但在6个月后，银行可以根据变化后的即期汇率来评估自己的套期保值效果