期权价格影响因素
在期权价值的基础上,市场对期权合约的供需关系决定了期权的市场价格,即权利金。从期权要素来看,期权价格通常会受到标的价格、行权价、合约到期期限、市场无风险利率、标的证券价格波动率等因素的影响。
(1)期权标的价格。标的价格上涨,则认购期权价格上涨,而认沽期权价格下跌。对于前述行权价格为65元的认购期权来说,如果标的价格从63元上涨到68元,那么合约就从虚值变成了实值,因此期权的价格也会相应上涨。而对于同样行权价格为65元的认沽期权来说,如果标的价格从63元涨到68元,期权就从实值变成了虚值,其价格会下跌。
(2)期权的行权价。行权价越高,认购期权的价格越低,认沽期权的价格越高。行权价为55元的认购期权比65元的认购期权贵,这是因为期权买方可以以更优越的价格买入标的证券。同样的道理,行权价为75元的认沽期权比65元的认沽期权贵,因为期权买方可以以更高的价格卖出标的证券。
(3)期权的合约到期期限。对于期权来说,期权到期期限越长,期权买方获利的可能性越大,期权卖方须承担的风险也越大,因此期权价格越高。从另外一个角度看,期权到期期限越长,期权的时间价值也就越高。如果把期权比作保险,保险时间越长,所支付的保险费理应越高。
(4)期权的市场无风险利率。认购期权具有融资买入标的证券的性质,市场无风险利率越高,意味着融资成本越高,认购期权的价格就越高。同理,买入认沽期权可以达到卖空标的证券的效果。如果单纯卖空标的证券,投资者将获得现金收入,而买入认沽期权是没有现金收入的。市场无风险利率越高就越不利于认沽期权投资者,因此认沽期权的价格就越低。
(5)期权标的证券价格波动率。标的证券价格的波动率是用来衡量标的证券未来价格变动不确定性的指标。简单地说,标的证券价格波动率越高,期权合约到期时成为实值期权的可能性就越高,因此相应合约具有更高的价格。波动率分为历史波动率和隐含波动率。
影响期权价格的因素,标的价格、行权价、到期期限、市场无风险利率都可以直接观察到,但波动率只能靠估计。上面五个因素对期权价格的影响,都是假定只有一个因素发生变化而其他四个因素保持不变。实际情况并非如此,因此投资者要积极学习期权知识,并认真参与全真模拟交易,进一步理解期权交易。
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影响期权价格的因素主要有:标的证券的价格、期权的行权价格、期权的到期日剩余期限、标的证券的波动率和无风险利率。而这五点又主要是通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权价格的。
1.标的证券的价格
认购期权:标的证券的价格越高,期权的价值也就越高;
认沽期权:标的证券的价格越低,则期权的价值就越高。
2.期权的行权价格
认购期权期权:其行权价格越低,期权的价值也就越高;
认沽期权:期权的行权价格越高,则期权的价值就越高。
3.期权的到期日剩余期限
认购期权:到期日剩余期限越长,期权的价值就越大;
认沽期权:在这一点上认沽期权是和认购期权一样的,到期日剩余期限越长,期权的价值就越大。
4.标的证券的波动率
认购期权:标的证券波动率越大,期权的价值就越高;
认沽期权:认沽期权也是一样的,标的证券的波动率越大,期权的价值就会越高。
5.无风险利率
认购期权:无风险利率越高,期权的价值也就越大;
认沽期权:与认购期权相反,认沽期权的无风险利率越高,期权的价值也就越小。
影响期权价格的因素有哪些?
期权价格的变动受到多种因素的影响,这些因素共同决定了期权在市场上的价值和交易价格。以下是影响期权价格的主要因素:
1. 标的资产价格:期权的价格与标的资产的价格密切相关。对于看涨期权,标的资产价格上升时,期权的内在价值和时间价值通常会增加,从而推高期权价格。相反,对于看跌期权,标的资产价格下降时,期权的内在价值增加,期权价格上升。
2. 行权价格:行权价格是期权合约中规定的买入或卖出标的资产的价格。对于看涨期权,行权价格越低,期权的内在价值越大,价格越高;对于看跌期权,行权价格越高,期权的内在价值越大,价格越高。
3. 波动率:波动率是衡量标的资产价格变动幅度的指标。波动率越高,意味着标的资产未来的不确定性越大,期权的价值也越高,因为高波动率增加了期权到期时实现盈利的可能性。
4. 剩余期限:期权的剩余期限即期权到期日与当前日期之间的时间长度。期限越长,期权的时间价值越高,因为期权买方有更多的时间等待标的资产价格的有利变动。
5. 无风险利率:无风险利率通常指的是国债等低风险投资的收益率。无风险利率的提高会增加持有现金的机会成本,从而使得期权相对更有吸引力,尤其是对于看涨期权。
6. 股息率:对于股票期权而言,标的资产的股息率也会影响期权价格。股息支付会降低标的资产的价格,从而影响期权的价值。通常,预期股息率提高会使看涨期权价格下降,看跌期权价格上升。
7. 市场预期:市场对于未来标的资产价格走势的预期也会影响期权价格。如果市场普遍预期标的资产价格将上涨,看涨期权的需求和价格可能会上升;反之,如果预期价格将下跌,看跌期权的需求和价格可能会上升。
8. 交易成本和流动性:交易成本和期权的市场流动性也会影响其价格。高交易成本可能会降低期权的吸引力,而流动性较差的期权可能因为买卖盘口较宽而导致价格偏离其理论价值。
9. 模型和参数估计:不同的期权定价模型(如BS模型、CEV模型、Heston模型等)和参数估计的准确性也会影响期权的理论定价和市场价格。
了解这些影响因素对于投资者在期权市场上做出明智的投资决策至关重要。投资者需要综合考虑这些因素,并结合自己的市场预期和风险偏好来制定交易策略。
期权价格的影响因素有哪些?
1、行权价格与标的价格
行权价格与标的价格是影响期权价格的最主要因素。这两种价格的关系不仅决定了期权有无内在价值及内在价值的大小。而且还影响时间价值的大小。一般而言,行权价格与标的物价格之间的差距越大,时间价值越小;反之,则时间价值越大。
2、标的物价格的波动性
标的物价格的波动率越大,期权价格越高;波动率越小,期权价格越低。因为标的物价格波动性越大,则在期权到期前,看涨期权标的物价格涨至行权价格之上或看跌期权标的物价格跌至行权价格之下的可能性越大。
3、期权有效期
有效期是指期权剩余的时间,即期权成交日至期权到期日的时间。其他条件不变的情况下,有效期越长,期权价格越高;反之,期权价格越低。
4、无风险利率
无风险利率尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。利率提高(下降),期权价格的机会成本提高(降低),资金从期权市场流向(出)价格已下降(上涨)的标的物市场,减少(增加)对期权交易的需求,进而期权价格下降(上涨)