Question

美国十年期国债收益率

Answer 1

美国10年期国债收益率是1.692％，是2020年1月以来的最高。最近在全球金融市场有一个比较异常的信号，那就是美国的十年期国债收益率在持续的上行。关于美国的十年期国债收益率，它是是全球金融市场当中非常重要的一个定海神针，可以说是所有资产的价格的一个重要的衡量标尺。简单的来说，美国的十年期国债收益率，就相当于美元的资金成本。一般情况下，当美联储加息的时候，美国的十年期国债收益率就会上升，美联储降息的时候，美国的十年期国债收益率就会下降。但是二者关系也并不是这么简单。比如美联储疯狂印钞3万亿的美元，并且拜登还准备再举债印钞1.9万亿的美元。而且美国在过去一百年的美元印钞的总量里，有1/5是在过去一年里印的。那么在这种情况下，美国十年期国债收益率为什么会不降反升呢？

美国十年期国债收益率相关解释

（1）美联储的视角，美联储作为世界最大的卖方，或者说也就是美元的卖方，自然会是自卖自夸的。所以，美联储肯定毫不意外的，把当前美国的国债收益率上升，然后归咎于“市场相信美国经济会从新冠疫情当中复苏”。所以之前美联储还在信誓旦旦地宣称，这是因为美国当前疫苗的接种良好，市场对于美国经济复苏的信心增强，从而导致了美国十年期国债收益率的上升。但是其实这种说法里面有一个很明显的漏洞。那就是美国的十年期国债收益率是从去年的8月份开始持续上行的。而从去年的10月份开始，美国是爆发了新一轮疫情的，并且远比之前3月份的要更加严重，这一轮新疫情的爆发期是一直持续到今天的。而从8月到11月，美国疫情最严重的时候，美国的十年期国债收益率却仍然还是处在上行的趋势，所以就很难把美国十年期国债收益率归结于对美国经济复苏的信心上面了。

（2）市场的角度，国际金融市场对于十年期国债的收益率是有一个市场的心理临界点的，这个临界点，不同机构的阈值是不太一样的。比如，一些机构的临界点设置的是1.5%，比如花旗是设为1.7%的，而摩根大通则认为临界点是在2%的。不过总的来说，普遍还是认为美国十年期国债收益率的临界点是1.5%的。美国的十年期国债收益率突破了1.5%的话，那么金融市场将会大大增加对通胀的担忧。而之所以金融市场会担心通胀，那就是因为过高的通胀有可能会逼迫美联储提前加息。