Question

美国金融危机爆发的原因有哪些?

Answer 1

美国金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。
金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。

此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。金融生态本质上反映了金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。

从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。

美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。20世纪末到本世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。美国采取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。

过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。一方面，美国在实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。这增加了美国经济的依赖性，动摇了美国经济和美元的地位和对它们的信心。

次贷危机之前美国政府出台的一系列限制进出口的法案和政策，是导致经济环境走弱的重要因素。在进口方面对发展中国家制造各种贸易壁垒，在出口方面又对技术性产品设限，这些政策直接推动了美国物价的上升，减少了美国的就业机会，抑制了国内的经济创新动力，这也是金融危机爆发的重要诱因。

Answer 2

美国金融危机爆发的原因有多方面因素，以下是一些主要原因：

• 不良信贷：银行为了扩大业务规模和赚取更多的利润，向信用较低或收入不稳定的人及企业提供了大量的高风险贷款。这些贷款往往采用非常灵活的利率形式，导致了大量债务的拖欠和违约。

• 金融衍生品：复杂的金融衍生产品成为投资者赚取巨额利润的手段，通过杠杆操作以小量的资本进行高风险投机活动，但它们也从根本上改变了市场的稳定性，并加剧了市场的波动性。

• 房地产泡沫：2000年后的几年里，美国的房地产市场经历了极强的增长，而且按揭贷款制度的宽松和政府的积极推动也加剧了这种趋势。最后，太多的房屋供应使得价格开始下跌，人们的债券也受到了影响。

• 货币政策不当：美联储在2004-2006年期间保持了极低的基准利率，从而导致了极低的贷款成本和流动性过度充裕。这一措施加剧了房地产泡沫，在造成大规模投机性买家购买房屋时没有适当的准备。

• 监管不当：监管人员忽视了许多关于财务稳定和可持续性的警示信号。在盲目追求短期回报的驱动下，银行、证券公司和保险公司采取越来越大胆的投资策略，表现出缺乏对风险的认识、评估和管理。

这些因素共同作用，使得2008年美国金融危机爆发，引发了全球范围内的经济危机和灾难。