Question

期货的套期保值如何操作？

Answer 1

所谓的套期保值，就是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。简单的说套期保值就是以回避现货价格风险为目的的期货交易行为
要注意四个原则：　　
（一）商品种类相同原则

　　（二）商品数量相同原则

　　（三）月份相同或相近原则

　　（四）交易方向相反原则

套期保值的应用

　　生产经营企业面临的价格波动风险最终可分为两种：一种是担心未来某种商品的价格上涨；另外一种是担心未来某种商品的价格下跌。 买入套期保值

　　买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，及预先在期货市场上买空，持有多头头寸。 适用对象及范围

　　1、加工制造企业为了防止日后购近原料是价格上涨的情况。

　　2、供货商已经跟需求方签订好现货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨。 3、需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规格的商品，或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货价格上涨。 卖出套期保值

　　卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该商品期货合约 适用对象及范围：

　　1、 直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂的手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实物期货，担心日后出售时价格下跌； 2、储运商、贸易商手头有库存现货未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但未转售出去，担心日后出售时价格下跌； 3、加工制造企业担心日后库存原料价格下跌。

大豆套期保值案例

卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）
期货市场7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下：
7月份
大豆现货价格2010元/吨
期货市场上卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨

9月份 卖出100吨大豆现货：价格为1980元/吨
期货市场上买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨

套利结果 现货亏损30元/吨 期货盈利30元/吨
最终结果 净获利100*30-100*30=0元 注：1手=10吨
从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。

买入套保实例：

9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下：
套期保值

9月份 大豆现货价格2010元/吨
期货市场上买入10手11月份大豆合约：价格为2090元/吨

11月份 现货买入100吨大豆：价格为2050元/吨
期货市场上卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨

套利结果 现货亏损40元/吨 期货盈利40元/吨

最终结果 净获利40*100-40*100=0

从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。

Answer 2

　　大豆套期保值案例
　　卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）

　　期货市场
　　7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
　　现货市场 期货市场
　　7月份 大豆价格2010元/吨 卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨
　　9月份 卖出100吨大豆：价格为1980元/吨 买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨

　　期货路径
　　套利结果 亏损30元/吨 盈利30元/吨
　　最终结果 净获利100*30-100*30=0元
　　注：1手=10吨
　　从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。
　　期货
　　买入套保实例：
　　9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。

　　9月份 大豆价格2010元/吨 买入10手11月份大豆合约：价格为2090元/吨
　　11月份 买入100吨大豆：价格为2050元/吨 卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨
　　套利结果 亏损40元/吨 盈利40元/吨
　　最终结果 净获利40*100-40*100=0
　　从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。

Answer 3

套期保值基础知识

一、 什么是套期保值？

套期保值，是指为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。套期保值有两种形式，即空头套期保值和多头套期保值。

例：某电厂在7月份打算三个月后购进100吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。套期保值的结果见下面所示：

现货市场
期货市场

7月1日
10月份需铜100吨，7月现货市场价格66000元/吨
买入100手10月期铜合约,买入价为66100元/吨

10月1日
买入100吨铜,市价为67000元/吨
卖出100手10月期铜合约,卖出价为67200元/吨

盈亏
－1000元/吨
+1100元/吨

从表中可以看出，该厂在现货市场中每吨铜多付1000元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利1100元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。

二、 套期保值有什么作用？

企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

归纳起来，套期保值在企业生产经营中的作用：

①锁定生产成本，实现预期利润。

②利用期货价格信号，组织安排现货生产。

③期货市场拓展现货销售和采购渠道。

④期货市场促使企业关注产品质量问题。

三、 套期保值策略

为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。

① 坚持期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同数量上相一致，在两个市场上采取相反的买卖行为的原则。

② 应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用；

③ 比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；

④ 根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此做出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

四、 套期保值基本流程
1、分析市场
2、确定企业生产规模、销售规模
3、分析公司未来现金流
4、确定淘宝规模、目标价位
5、制定套保方案
6、建立、管理套保头寸
7、监管评测套、保效果
五、 判断套保成功与否的标准

套期保值的成功与否不在于在期货市场是否盈利，而是要把期货市场的收益和亏损同现货市场的操作综合起来再进行评价。对于原材料买入者而言，套保成功与否的标准就是：原材料的实际买入价是否低于市场平均价，若低于市场平均价就可以说套保是成功的。对于产成品卖出者来讲，即卖出套保而言，评判成功与否的标准就是：产品的卖出价是否高于市场平均价，若高于市场平均价就可以说套保是成功的。

Answer 4

　　1.
套期保值的概念：
　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品
　　的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
　　套期保值的方法
　　1.
生产者的卖期保值：
　　不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为
　　社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品
　　的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小
　　价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
　　2.
经营者卖期保值：
　　对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他
　　的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
　　3.
加工者的综合套期保值：
　　对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌
　　，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货
　　市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其
　　产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。
　　三．套期保值的作用
　　企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产
　　经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提
　　高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市
　　场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企
　　业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供
　　了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
　　四．套期保值策略
　　为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。
　　（1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的
　　商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货
　　市场上买，在期货市场则要卖，或相反；
　　（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值
　　，进行保值交易需支付一定费用；
　　（3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；
　　（4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据
　　此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

Answer 5

给你举个最简单的例子、

例如你一个月后要买进十吨棉花，你就在期货市场买入相应数量的棉花
一个月后，如果棉花涨价了，那么你购进的成本提高，但是期货市场是盈利了，盈亏抵消。
但是做了套期保值也会让你损失暴利的机会，例如万一棉花跌了，购进成本低了，但是期货市场亏损，盈亏还是抵消。这个是买入套保。

有疑问可以联系我、交流交流