Question

关于利率互换问题

A公司固定利率借入
B公司浮动利率借入
A公司固定利率16% 浮动利率libor+2%
B公司是14% libor+ 1%
通过互换中介，AB公司达成利率互换协议。A同意定期向B支付13.55%固定利率以换取libor浮动利率，B同意定期向A支付libor浮动利率以换取13.45%固定利率。13.55%与 13.45%间利差为中介手续费。经互换，A成本变为libor+0.55% B成本变为15.55%
没有看懂，感觉B公司亏了呀，求解释

Answer 1

没亏呀。互换以后两家公司实际支付的利率是：
A公司：支付13.55％＋2％＝15.55％。如果不互换的话，A要支付16％
B公司：支付Libor＋0.55％。如果不互换的话，B要支付Libor＋1％
双方都便宜了0.45％

利率互换主要要搞清楚谁想要什么，实际做的又是什么。为什么叫互换，就是因为自己手里的不是自己真正想要的，所以跟人家换。

这题里头就是A公司想要用用固定利率借入，这样一来自己可以支付固定的利息。B公司相反。
但实际上，A公司用浮动利率借了钱，需要支付的利息是libor＋2％，互换的目的就是让B公司来负担这个浮动的libor（正好是他想要的浮动利率），然后A公司支付固定利率给B公司作为报酬。这样一来，从A的角度来看，他们只需要负责支付固定利率，浮动的风险由B来负责。

从B的方向看刚好相反。他们借了固定利率的钱，这个固定的利息由A来支付，自己负责支付对方的浮动利率。

追问

A同意定期向B支付13.55%固定利率以换取libor浮动利率，B同意定期向A支付libor浮动利率以换取13.45%固定利率。这句话不是很明白，还有AB公司的成本是不是由对方承担？自己看书，实在没看懂

追答

“A同意定期向B支付13.55%固定利率以换取libor浮动利率” 意思就是A会定期给B一笔钱，这笔钱是“本金×13.55％”，同时B给A一笔钱，这笔钱是“本金×libor”。这里的本金是双方协商好的一个数。

“B同意定期向A支付libor浮动利率以换取13.45%固定利率” 这句话只是站在B的角度把上面那句话再说一遍而已。其实是同一件事情两个角度，不是两件事。

“成本由对方承担” 大约是这个意思，互相帮对方支付利息，但不是完全的。B帮A支付浮动的部分，A支付13.45％做为报酬。

刚开始看swap的话确实很绕，各种互换利率、汇率、股票，关键还是要理解背后的逻辑，理解了逻辑以后就很简单了。我们老师讲的时候按交易的步骤画了个流程图，很有帮助。