Question

个别资本成本率计算公式

Answer 1

个别资本成本率是指某种特定筹资方式下的资本成本率。
个别资本成本率是企业资本占用费与有效筹资额的比率，基本公式为：K=D/（P-F）或K=D/[P-（1-f）]。式中K—资本成本率，以百分率表示；D—资本占用费；P筹资总额；F—资本筹集费用额；f—筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率。

个别资金成本的内容包括：(1)债券成本。

债券成本中的利息在税前支付，具有减税效应，但筹资费用一般较高，其计算公式为：
债券成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资额×(1-债券筹资费率)
其中，年利息=债券面值×债券票面利息率。债券筹资额按实际发行价格确定。
(2)银行借款成本。
银行借款成本中的利息也在税前支付，具有减税效应，且借款手续费较低，其计算公式为：
银行借款成本=年利息×(1-所得税税率)/筹资总额×(1-借款筹资费率)
（3)优先股成本。
优先股筹资作为权益性筹资，它同普通股筹资、留存收益筹资一样不具有减税效应，因此其成本也不作税收扣除。优先股成本的计算公式为：
优先股成本=优先股每年的股利/发行优先股总额×(1-优先股筹资费率)

(4)普通股成本。
如果每年股利固定，普通股成本的计算公式为：
普通股成本=每年固定股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)
如果股利不固定，而是以一个固定的年增长率增加，则普通股成本可依照下式计算：
普通股成本=第1年股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)+年增长率
其中，普通股金额按发行价计算。
(5)留存收益成本。
留存收益成本除了无筹资费用外，基本同于普通股成本。普通股股利固定情况下：

留存收益成本=每年固定股利/普通股金额
普通股股利在固定增长率递增情况下：
留存收益成本=第1年股利/普通股金额+年增长率