Question

1．某公司于1999年7月10日发行期限为8年的公司债券，其面值100元，票面利率6%。如果以2

01年7月11日市场平均收益率3%作为贴现率，则该债券的内在价值是多少？如果当时该债券的市场价格是115元，该债券是否值得投资？如果投资者当时按其市场价格卖出，请问投资者持有该债券的年收益率为多少？

Answer 1

解：①公司债券的内在价值为：
)(25.116%)31(100
%)
31(%6100)1()1(6
16
1元ttn
tntrMriMV（2分） ②该债券值得投资，因为：它的内在价值（116.25元）大于它的市场价格（115元）。（2分）
③该投资者持有公司债券的年收益率r由下式算出：
22)1()1()1(rP
riMriMM

2
2)1(115
)1(%6100)1(%6100100rrr（2分） 解之得：r=13.04%。（2分）