Question

国际财务管理的习题 在线求解答

万向集团6个月后将收到汽车配件出口货款1,000$。
已知，人民币兑美元：
即期汇率为1：8.2；
6个月远期汇率为1：8.18；
6个月看涨期权执行价格为1：8.19，
期权费用为0.02￥；
看跌期权执行价格为1：8.17，
期权费用为0.03￥；
预期6个月后即期汇率的1：8.16；
人民币与美元的年利率分别为2%和4%，
试比较利用远期合约套期保值、货币市场套期保值、期权合约套期保值及不套期保值等交易风险管理方案的效果。

Answer 1

立即取得货款兑换人民币金额1000*8.2=8200元
利用远期合约进行套期，到期收取人民币1000*8.18=8180元，损失20元。
需要的是人民币，给看涨期权，万向集团不需要购买美元，不需要购买看涨期权。
利用看跌期权套期，行权 ，实际取得人民币 1000*8.17-0.03=8169.7元。损失30.97元。
利用货币市场套期，立即借入1000/（1+4%/2）980.39美元兑换成人民币8039.20元.6个月支付利息19.61美元，到期收到货款正好归还1000美元。人民币6个月存款利息8039.20*1%=80.39元。
合计收到人民币8039.20+80.39元=8119.59元。损失80.41元。
结论：应当使用6个月的远期合约作为套期工具。