Question

求财务管理中关于债券资金成本的问题

债券的资金成本有两个公式，见图，所谓资金成本，就是指为了取得资金而付出的成本，也就是说让付给债权人的利息除以所得到的资金就行了，所以我明白第二个公司，但是对于第一个公式我就不明白了，为什么弄个复利贴现，如果能让我明白，我会追加分，谢谢
投资者的资金成本率是多少？
回复ceshmol: 那这两个公式算出来的资金成本肯定不一样啊，咋办？

Answer 1

这两个公式是有本质的区别。
第一个公式，是债券投资时用到的，它是用来计算此时的债券时否有投资价值。如果计算出来的期望收益率小于投资者资金成本率，投资者是肯定不会进行投资的。（只要债券没到期，这个公式都能用，使用的主体是投资债券的公司）
第二个公式，才是筹资时，计算债券筹资率，所用到的。 （一般是刚刚开始，准备发行债券使才用到，使用的主体是发行债券的公司）

投资者的成本率是综合成本，是资金成本的加权平均数。
例如，筹资100W，债券筹资80W，成本是8%，普通股筹资20W，成本是14%,则综合成本=8%*80%14%*20%=9.2%

Answer 2

第一个公式一般是用来求债券的价值的，放在资本成本这里的话这样理解：
对于资金的拥有者（即购买该债券的人）来说，Kb就是他要求的投资报酬率，对于资金的使用者来说，该公式里面的Kb就是他使用债券购买者资金的资金成本，所以这时候如果你知道了购买者购买该债券的价格，就可以利用这一个公式倒推求出Kb,也相当于求出了资本成本。

这个公式的含义：对于每年还息到期还本的债券来说，他的价值由两部分组成，1）每年的利息2）到期还本时的收入，所以该债券的现值就可以将每年的利息收入与到期还本时的收入贴现到现在即可，对于每年的利息按年金的方法贴现，对于到期时的收入按复利现值的方法贴现。

这两个公式算出来的资本成本应该是相等的。上百度Hi说吧