Question

浅析期货交易中的强行平仓制度

Answer 1

　　交易所实行强行平仓制度。投资者存在违规超仓、未按照规定及时追加保证金等违约行为或者交易所规定的其他情形的，交易所有权对投资者采取强行平仓措施。
　　1、强行平仓制度的内涵
　　强行平仓是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种，其目的是控制期货交易风险。
　　强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。
　　2、强行平仓的情况
　　强行平仓分为两种情况：
　　一是交易所对会员持仓实行的强行平仓;
　　二是期货公司对客户持仓实行的强行平仓。
　　3、强行平仓制度适用的情形
　　(1)因账户交易保证金不足而实行强行平仓。
　　(2)因会员(客户)违反持仓限额制度而实行强行平仓。
　　我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓：
　　(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的;
　　(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定;
　　(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的;
　　(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的;
　　(5)其他应予强行平仓的。
　　4、强行平仓的过程如下：
　　(1)当者风险率达到或低于100%时，交易系统自动发出追加保证金通知书;
　　(2)当投资者风险率达到或低于50%时，交易系统自动对投资者进行强行平仓。
　　5、强行平仓的处理方法
　　当会员结算准备金余额小于零，并未在规定时间内补足的强行平仓分三种情况：
　　第一、当只有自营账户违约时，对自营账户的持仓按合约总持仓量大小顺序进行强平。如果强行平仓后，结算准备金仍小于零，对其代理账户中的投资者进行移仓;
　　第二、当只有经纪账户违约时，首先动用自营账户的结算准备金余额和平仓金额进行补足，再对经纪账户中的持仓按一定原则进行强平;
　　第三、当自营账户和经纪账户都违约时，强行平仓顺序是先自营账户，后经纪账户。如果经纪账户头寸强行平仓后，结算准备金大于零，对投资者进行移仓。