Question

试述国际资本流动对一国经济会产生哪些冲击，并分析说明一国应该

Answer 1

试述国际资本流动对一国经济会产生哪些冲击，并分析说明一国应该采取何种汇率制度以缓冲这些冲击。
查看答案解析 【正确答案】 由于种种原因，资本在国际间的流动也会对一国经济产生冲击。因为当资本流入一国时，国内的货币供应量突然增加，因而利息率下降，国内的需求增加，在充分就业的情况下，需求的增加会引起通货膨胀。相反，如果资本大量流出，本国的货币供应量就会突然减少，导致利率上升，从而抑制对消费品需求和私人投资品的需求，因而可能引起经济的衰退。
在固定汇率制度下，如果资本外流，会引起国际收支的资本项目恶化，为维持汇率，国内必须紧缩经济，以缓解逆差，结果本国的需求水平下降，经济将进入衰退期。如果是可调整的钉住汇率制度，当资本外流时，可能引起人们对该货币贬值的预期，因而进一步强化对外币的需求。货币当局要维持汇率，就需要动用本国的外汇储备。如果这种储备量足以维持本国的现行汇率还好，如果本国的外汇储备有限，以致难以维持现行汇率的稳定，则资本的外流可能引发金融投机，在该国储备用尽之时，被迫放弃维持现行汇率，从而完全丧失维持汇率的能力，只得听凭本国货币浮动。这种金融危机还可能进一步影响到经济中正常的信用关系，从而进一步引起信用关系倒塌，进而带来整个经济运行的混乱，发生经济危机。从外汇投机的角度看，一些投机商可能正是看中该国难以维持现行汇率才开展投机的，因此国际资本流动的冲击对那些难以维持本国现行汇率的国家而言，其冲击度是最大的。
相反，浮动汇率制度对资本流动的冲击可以起到缓冲作用。因为资本外流回导致国际收支恶化。此时，该国货币贬值将使兑换外币的成本加大，起到抑制资本外流的作用，同时货币贬值还可以鼓励商品的出口，抑制商品的进口，缓解由资本外流对该国经济正常运行的冲击。另一方面，资本内流会导致国际收支顺差，从而可能给该国造成通货膨胀的压力。在浮动汇率制度下，本国货币升值会起到抑制资本内流的作用。同时货币升值将抑制出口，鼓励进口，贸易收支将趋逆差，从而缓解货币进一步升值的压力。
从以上三种外部因素对经济冲击力的分析中，我们可以看出，当冲击来自外部时，一国采取浮动汇率比采取固定汇率对经济的稳定作用大。因此，浮动汇率成为一国抵御外部冲击的“自动稳定器”。
【答案解析】 参见教材P360-361。
本题知识点：浮动汇率下的内部平衡356-362,