Question

什么是价值投资

Answer 1

价值投资是一种证券投资方式，就是实业投资思维在股市上的应用。

凡是买股票时把自己当成长期股东的都是价值投资者。这里的长期是指5-10年的股票持有期。价值投资要求回到初心，强调股票投资和实业投资的一致性。

股票投资、股权投资、风险投资、天使投资等投资方式的内核都是一致的。

扩展资料：

价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。

对于一个真正的价值投资者来说，买入股票就成了公司的股东，和高管、基层员工一起扎扎实实办公司、创造财富、造福社会。随着公司愈加健康、盈利能力愈强，股东自然获得丰厚回报。

在这个过程中使用了一些手段，如：安全边际、多样化、公司调研、市场耳语法。所谓具体招法随机而变、千变万化，而心法不变。价值投资，就是以扎实进取的心，踏踏实实创造财富，并把公益和私利结合在一起。义利合一、商以载道

参考资料：百度百科—价值投资

Answer 2

巴菲特：买入并持有

彼得林奇：什么股票我没买过？

江恩：趋势向上就持有，趋势向下就离开

鉴于很多人认为中国的上市公司没有价值，都是垃圾，在中国股市没法做价值投资，以及由此引发的一些现象，我想谈谈我的看法。

国人喜欢把价值投资等同于巴菲特的长期持有，谈起价值投资，马上就会想到巴菲特，想到可口可乐。似乎只有巴菲特才是价值投资。这是一个误区，我最喜欢的是彼得林奇，巴菲特我很不喜欢。巴菲特老矣，只会沽名钓誉了。其实价值投资的核心是股指，并不等于长期持有，如果价值很快就被股价贴现，并有明显的泡沫，就该马上离场，哪怕你只持有了1天。

按照我的理解，至少搞懂以下一些问题，才算对价值投资有了初步的认识，然后再决定中国是否真的不可以做价值投资也不迟。

1) 股市是一个充满危险的地方，市场永远都是对的，我们需要永远对他保持敬畏之情。价值投资也许不是最好的办法，但也是为了把风险降低到最低的程度。什么是价值？其实价值很难用价格衡量，甚至价值本身都无法被衡量，我并不十分认同账面价值计算这类方法。价格其实是股票最不重要的一个因素，但却是很多人每天都会接触到的一个东西。在一个合适的时刻买入优秀的公司总是会比买入普通的公司要好的多，成功的机会也会增加很多，风险也会降低很多。

2) 趋势在股市以外，不在K线上。要学会放下，佛说“人一生要脱离苦海，必须修行持戒，由戒生定，有定生慧，慧能开悟，最后达圆满人生。”。该放下每天看K线，不要被表面现象迷惑，希望可以看到本质。比如你想铜的股票，你要了解铜的期货走势;买黄金要知道黄金的走势，以及黄金和原油期货，美元汇率的变动。所以说真正的趋势不在内，而在外。

3) 单纯的技术分析不会成功。我进入证券市场的前四年，都在学习技术和应用技术。经过多次洗礼以后，才发现单纯的技术分析不会成功。首先要明确市场永远是对的，而技术分析是一种通过过去的表面现象来分析未来现象的一个方法，由现象来分析现象，谬矣;然则以“错误”分析“永远对”，更是谬之千里。技术分析在震荡市有些用处，在疯狂的上涨和疯狂的下跌中毫无用处，局时，所谓的阻力和支撑都只是“表面现象”。

4) 财务报表研究的重要性。中国上千只上市的股票，我看的上眼的一共10个左右而已。如果用价值分析祖师爷格雷厄姆的理论，可以大大缩小选到大牛股的范围，而且把风险降低到最低的程度，把成高的概率提高到尽可能高的地方。

4.1) PEG是一个很重要的指标，如果有一个公司每年净利润增长30％，他的PE是20倍;而另外一个公司的PE是15倍，每年业绩的增长只有10％，那我肯定买前者。PEG越小，代表你买到的股票越便宜。

4.2) 如果公司的负债总额如果大于股东权益，这种公司看到这里就够了，再看是浪费时间。我最喜欢长期负债很少甚至为零的公司。

在公司的合并资产负债表里面，现金资产非常重要，越多越好。可以尝试把现金资产除以总股本。如果一个公司的股价是20元，折合每股的现金资产是5元，那你只相当于以15元的价格买入该股。

存货也很重要，存货用来衡量两个方面，第一方面是存货的价值可以用来抵消流动负债，如果存货和流动负债相差不大，我们就可以忽略流动负债;第二方面是你可以用公司的销售收入除以存货，可以得出存货周转率%，可以看出公司销售的趋势。

流动比率是用来估计公司短期债务偿还能力的一个指标，是用流动资产除以流动负债，结果越高，代表企业短期偿还能力越高。

企业员工的数量跟踪也很重要，员工数量如果逐年越少，而公司业绩不断壮大，代表公司经营的效率越高，用于支出员工工资的费用也越少。举个例子，五粮液和泸州老窖，前者的员工数量是后者的7倍，而营业收入前者只有后者的一半。两个公司孰优孰劣，已一目了然矣。

未分配利润和为分配公积金的重要性。前者决定上市公司年底送股和派现的能力，后者决定上市公司年底转股的能力。当然也有公司很小气，从来不分红，这样的公司我们不要理睬他，用脚投票。那些经常送转股，高比例分红的公司，如果资产负债表里显示未分配的利润和公积金越多，股价暴涨的机会也就越大。

4.3) 再谈谈公司的合并利润表，主要看主营收入的增长情况，和毛利率的变化情况。举个例子，一个公司有A这个产品，A的营业收入一直在增加，而成本的增加不怎么明显，那么A产品的毛利率肯定是逐渐提高的。这样的公司都是一些具有自主定价权的公司，或者是周期型公司的上升阶段。

合并利润表里还有三项费用的变动，我也会比较关注。三项费用是成本，是销售、管理、财务成本的总和。是每个企业不小的一笔支出，一些好的公司，在这方面控制的都会比较好。

4.4) 不要老是说财务报表都是可以作假的，而拒绝看上市公司的年报。如果你去看格雷厄姆的《证券分析》，就会发现美国在上世纪20年代，财务报表的记录也是非常混乱的，通过立法和监督，现在好了很多。中国也是，将来会变的更好。上市公司的年报除了一些财务数据，更有一些企业高层制定的战略发展方向，这些信息一样非常重要。

5) 如果不能实地调研，就选择身边可以接触到的上市公司，永远不买不了解的公司。就是因为公司的财报可能会作假，才需要做调研。但是我们普通的散户，也许人家都不愿意接见你，更别提调研了。所以我们选股一定要选择身边可以感同深受的公司。其实牛股就在你身边。比如你选择买苏宁电器，可以去卖场看看，和营业员聊聊，再去苏宁的网站上看看他在全国开了多少门店了。看了这些，就可以发现苏宁电器已经不是一个快速增长型的公司了，他的扩张期早就过了。再比如有两个医药公司，一个是恒瑞医药，再一个是云南白药;你无法了解恒瑞医药的产品，太复杂，或者我智商太低不懂，那我就买云南白药的股票，因为产品具有不可替代性，道理很简单，也不用费脑子乱想。

6）可口可乐是个什么公司，巴菲特为什么要持有他一辈子？谈到这个问题，不得不说一下公司的分类。按照彼得林奇的分法，企业大致可以快速增长，稳定增长，逆境反转，周期型的公司。04年到07年的苏宁电器就是快速增长型公司，你除了持有，别无二法，而现在，苏宁已经是缓慢增长(稳定增长)的公司，做为个人投资者，没有必要参与了。逆境反转有点博“重组”的味道，如果公司经营走出困境，持续向好，那股价一定会增长很多倍，我们没有这样的慧眼，就算了。可口可乐是稳定增长型的公司，所以对于资金很大的巴菲特，只好一直持有了。

7) 要学会逆向思维。在股市里，赚钱的毕竟是少数，只有与众不同才能成功。在这点上，在周期型公司的选择上体现的非常明显。当周期型公司的市盈率很低，分红很高的时候，其实就是这些股的行情到头了;而他们的市盈率很高，分红也很少的时候，这些股票的建仓机会或许来临了。但是试图抓住周期类公司的底部和头部是非常困难的，对于“场外”的趋势一定要很了解。

关于在中国能不能做价值投资，如果从逆向思维的角度出发，我认为一定能。在A股市场里，太多的人都去追逐短期利益，这正是股市十几年来不断吞没中小散户的原因，股市注定是少数人可以成功的地方，少数坚持做价值投资的人一定可以成功。