Question

海尔衰败的原因

Answer 1

主要原因在于其业务和收入结构导致利润较低。

在白电行业，空调毛利率最高，冰箱、洗衣机次之。海尔冰箱，洗衣机贡献了60％的收入。相比之下，美的40%的收入来自空调，20%来自小家电，格力更是80%左右收入来自空调。同时，海尔独特的分销政策。

格力、美的采用的是体外销售公司，不用养一堆销售人员。但海尔的分销环节主要在公司体内进行。这种下沉程度也意味着，海尔要承担比美的、格力更高的物流、销售成本。

企业其他事态分析：

海尔的资产和业务过于多元化，这也引起了市场对公司价值最大化程度的忧虑。除了海尔智家、海尔电器，还有体外财务公司、上下游资产、其他领域创业公司，甚至还有单独上市的海尔生物、星普医科等的股权。

令人眼花缭乱的众多利益主体、关联交易，一方面让市场担心利益一致性不足、压低估值；另一方面公司内部利益协调成本也增加。多重因素叠加，导致海尔估值在 三大白中排在末尾。