Question

求一道计算资本成本的财务管理题，要详细答案带步骤，乱喷的请绕行！

D公司2007年计划年初资本结构如下：长期借款400万元，优先股200万元，普通股800万元，留存收益600万元，合计2000万元，其中，长期借款年利率为8%，优先股股息率为10%，普通股每股市价20元，上年每股股利支出2元，股利年增长率为4%，该公司所得税率为25%，长期债券筹资费率为3%，普通股筹资费率为5%。计算该公司2007年初综合资本成本。
请问本题是不是缺少条件？我在做的时候发现求不出优先股成本，但是是课本上原题，所以也没怀疑，只当自己水平有限了......

Answer 1

我认为Kps=Dps/Pn ，那个小写是脚标，其中的Pn就是已经扣除发行成本后的优先股价格
或者你可以理解为优先股的筹资费用不用另外计算，直接是股息率
所以，优先股成本=10%
其他，长期借款成本=8%×（1-25%）÷（1-3%）=6.19%
留存收益成本=2×（1+4%）÷20+4%=14.4%
普通股成本=14.4%÷（1-5%）=15.16%
然后，长期借款、优先股、留存收益和普通股各自占资本的比例为 20% 、10%、40%和30%
WACC=6.19%×20%+10%×10%+14.4%×40%+15.16%×30%=12.55%
我自己做的，不敢保证是正确的，但是希望能给你一些提示

Answer 2

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