Question

某企业拟构建一套生产装置,所需原始投资200万元于建设起点（第0年末）一次投入，建设期一年.

某企业拟构建一套生产装置,所需原始投资200万元于建设起点（第0年末）一次投入，建设期一年，预计第一年末可建成投产。该设备预计使用寿命为5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25%，资本成本率10%。
要求：
（1）计算该套生产装置年折旧额
（2）计算项目计算期内各年净现金流量。
（3）计算该项目投资回收期。
（4）计算项目净现值（据系数表计算）。
（5）并评价其财务可行性。
N 1 2 3 4 5 6
PV1FA 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355

Answer 1

年折旧额=200/5=40（万元）
补充资料:
一、原始总投资是一个反映项目所需现实资金水平的价值指标。它是指为使项目完全达到设计生产能力，开展正常经营而投入的全部现实资金。从项目投资的角度看，原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而垫支的全部现实资金。原始总投资包括建设投资和流动资金投资两项具体内容。
二、它包括建设投资和流动资金投资两项具体内容。
1、建设投资:固定资产投资、无形资产投资、其他投资(生产准备和开办费投资)。
注意固定资产投资与固定资产原值不同，固定资产投资不考虑资本化利息。
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息
2、流动资金投资(营运资金投资或垫支流动资金)。
三、区别
原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指标，是项目完全达到设计生产能力、开展正常经营活动而投入的全部现实资金。而投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始总投资与建议期资本化利息之和。
要注意，在计算折旧时，要使用投资总额，即折旧的提取对象是原始总投资与建设期资本化利息之和"。
四、折旧额是固定资产在一定期间所应计提的折旧数额，反映固定资产损耗的价值。
采用使用年限折旧法时，计算公式如下:
年(月)折旧额=(固定资产原始价值+预计清理费用-预计残余价值)/预计使用年数(或月数)
在实际工作中，折旧额通常是将固定资产原始价值乘以折旧率求得的。
五、平均年限法，又称直线法，是按固定资产的使用年限平均地提折旧的方法。按此计算方法所计算的每年的折旧额是相同的，因此，在各年使用资产情况相同时，采用直线法比较恰当。
它是最简单、最普遍的折旧方法，又称"直线法"或"平均法"。平均年限法适用于各个时期使用情况大致相同的固定资产折旧。"

Answer 2

（1）年折旧额=200/5=40（万元）
(2)第0 年年末净现金流量=-200(万元)
第1 年年末净现金流量=0（万元）
第2 年至第6 年每年年末净现金流量=100×（1-25%）+40=115(万元)
(3)包含建设期的投资回收期=1+(200/115)=2.74(年)
或:不包含建设期的投资回收期=200/115=1.74(年)
(4)净现值=115×（P／A， 10％，5）×（P／A， 10％，1）-200=115×3.791×0.909-200
=196.29(万元)
或：净现值=115×（P／A， 10％，6）-115×（P／A， 10％，1）-200
=115×4.355-115×0.909-200=196.29(万元)
(5)由于该项目的净现值大于零，所以具备财务可行性。

Answer 3

1.年折旧额 200/5=40万
2. ncf0=-200
ncf1至ncf5=100*(1-25%)+40=115
3.静态投资回收期=200/115=1.74年
4.NPV=115*(P/A,10%,5)-200=235.97万元
5.NPV大于0，且静态投资回收期小于5/2，项目完全具备财务可行性。