Question

财务管理复习题求详细题解！！！

宏光公司欲投资一小型太阳能发电设备的生产，经过财务部门的相关调研和预测，该投资项目建设期 2 年，在建设期初投入设备资金 100 万元，在第一年末再投入设备资金 50 万元，在建设期末投入流动资金周转 50 万。项目投产后，经营期 8 年，每年可增加销售收入 384 万元，付现经营成本 192 万元。设备采用直线折旧法，期末有 8%的净残值。项目结束时将收回垫支流动资金。企业所得税率为 25%，投资的收益率不能低于公司的资本成本，公司目前的资本成本为 18%。
要求：(计算结果保留两位小数)
（1）计算该投资项目每年的固定资产折旧额。
（2）计算分析项目计算期内每年的净现金流量。
（3）计算项目的净现值并决策该投资项目是否可行。
（4）计算项目的年等额净回收额。
（5）假如宏光公司财务经理认为，公司资金成本相对较高，欲尽量降低企业的资金成本，那么对该项目的投资决策是否会产生影响，试分析阐述企业资 金成本与投资项目净现值的关系。

Answer 1

（1）固定资产原值=1500000 元 固定资产残值=1500000×8%=120000 元 固定资产折旧=（1500000-120000）/8=172500 元

（2）NCF0=-1000000 元
NCF1=-500000 元 NCF2=-500000 元 NCF3-9=[3840000-1920000-172500] ×（1-33%）+172500=1343325 元 NCF10=1343325+（500000+120000）=1963325 元

（3）NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]+1963325×（P/F，18%， 10）-[1000000+500000（P/F，18%，1）+500000（P/F，18%，2）] =1343325 × （ 4.3030-1.5656 ） +1963325 × 0.6944- （ 1000000+500000 × 0.8475+500000×0.7062） =2269175.60 元 因为 NPV=2269175.60 元,大于 0,所以可以进行该项目的投资

（4）年等额净回收额=2269175.60/（P/A，18%，10）=504923.25 元

（5）资本成本的降低对项目投资决策有影响，因为项目的净现值的计算，以资金成本作为 基准折现率，折现率高，净现值就小，相反折现率低，净现值就大。

追问

所得税是25%，不是33%哦

追答

那你就改成25%