Question

甲公司目前有债务资金2000万元(年利息200万元),普通股

财务管理：某公司原有资本5000万元,其中长期债务资本2000万元,
某公司原有资本5000万元,其中长期债务资本2000万元,每年负担的利息费用为200万元,普通股100万股,每股发行价格为30元,共3000万元.现公司决定扩大经营规模,为此需追加筹集3000万元长期资金.现有两种备选方案：
方案1：全部筹措长期债务资本,年利率为9%,年利息金额270万元.
方案2：全部发行普通股,增发100万股,每股发行价格30元.
企业所得税税率为25%,该公司应如何决策选择哪个方案?(采用每股收益无差别点法分析)

Answer 1

应选方案一
假定增加3000万资本后企业息税前利润EBIT为X万元
全部采用债务的每股收益=（X-200-270）*（1-0.25）/100
全部采用资本，那么普通股=100+3000/30=200万股
全部采用资本的每股收益=（X-200）*（1-0.25）/200
令采用债务的每股收益=采用资本的每股收益得：X=740万
即，当EBIT>740万时，采用债务的每股收益更高；
扩展资料：
优先股和普通股的区别如下：
（1）普通股股东可以全面参与公司的经营管理，享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，而优先股股东一般不参与公司的日常经营管理，一般情况下不参与股东大会投票，但在某些特殊情况下，例如，公司决定发行新的优先股，优先股股东才有投票权。同时，为了保护优先股股东利益，如果公司在约定的时间内未按规定支付股息，优先股股东按约定恢复表决权；如果公司支付了所欠股息，已恢复的优先股表决权终止。
（2）相对于普通股股东，优先股股东在公司利润和剩余财产的分配上享有优先权。
（3）普通股股东的股息收益并不固定，既取决于公司当年赢利状况，还要看当年具体的分配政策，很有可能公司决定当年不分配。而优先股的股息收益一般是固定的，尤其对于具有强制分红条款的优先股而言，只要公司有利润可以分配，就应当按照约定的数额向优先股股东支付。
（4）普通股股东除了获取股息收益外，收益来源二级市场价格上涨也是重要的；而优先股的二级市场股价波动相对较小，依靠买卖价差获利的空间也较小。
（5）普通股股东不能要求退股，只能在二级市场上变现退出；如有约定，优先股股东可依约将股票回售给公司。

Answer 2

假定增加3000万资本后企业息税前利润EBIT为X万元
全部采用债务的每股收益=（X-200-270）*（1-0.25）/100
全部采用资本,那么普通股=100+3000/30=200万股
全部采用资本的每股收益=（X-200）*（1-0.25）/200
令采用债务的每股收益=采用资本的每股收益得：X=740万
即,当EBIT>740万时,采用债务的每股收益更高；当EBIT