Question

投资指数基金的参考因素

Answer 1

我就简单说一下。

我看过N多投资类的书后，

根据自己的情况要投资指数基金需要综合考虑的几个重要因素。

只是简单说；

因为任何一个点拿出来详细说都能写本书了。

不对的地方请多多指正。

1、市盈率（PE）

我所说的估值其实很简单，就是某指数（像中证500指数000905）的市盈率（PE），9月6日中证500指数估值为33.94。

Wind数据，中证500指数的估值最高92，最低21.

毫无疑问，估值是有一定的震荡区间的，如果你在估值底的区间买入，在高区间卖出，就做到了高抛低吸。

再从另一个角度看PE估值：

在2015年，不太遥远的大牛市，上证指数在4000点，只有10%的公司小于30倍PE。

在5000点，A股只有6%的公司小于30倍PE。

如果你是在4500-5000点冲进去买入估值高于50倍的股票，我想你现在应该还没解套吧？

那低估值对指数基金的作用是什么？

低估值，最适合指数基金或一篮子相关性不大的股票组合。

几十只或几百只股票组合，他们的融资能力和资本运作效率就会平均化，这时再用市场平均收益率和融资成本去衡量这一组股票就非常合适合理了。

而且像指数基金还有一大特点，几乎“不会死亡”。

因为盈利能力下降的企业会被踢出指数，保持指数的活力。

道琼斯指数建立的时候有20只股票，100多年过去了，这20只股票只有一只股票还健在，而道琼斯指数从40多点上升到20000多点。

散户买入指数基金，可以避免很多“黑天鹅”，也可以避免坚持投资十几年结果企业倒闭了的悲剧。

2、盈利收益率ROE

格雷厄姆认为，在盈利收益率是国债收益率两倍以上的时候，才应该考虑股市。

而且考虑到国债收益率会有过高或过低的可能性，限定盈利收益率在10%-14%之间。

例如当前中证环保PE估值是28.11，国债收益率是3.66%。ROE约为10.42%，大于2*3.66%，就符合格雷厄姆的投资条件。

格雷厄姆是站在投资收益的角度，去比较股市收益率和无风险收益率。

股市收益率远高于无风险收益率的时候，才回去考虑股市。

记住债券会先于股票见底。 10年斯国债还没到4%呢，不要一反弹就感觉错过了大牛市。

现在还不是最痛苦的时候，因为大家还有兴趣谈论股票，等大部分人套的痛不欲生，就快见底了。

3、 百分位

知道某指数最高和最低PE估值，然后结合当前估值，就能知道当前估值是否便宜。

百分位是统计学的指标，用来表明当前估值在历史区间所处的位置。

例如90%，代表比历史上90%的时候都高。

还是中证500指数，昨日百分位是43.09%

4、 资产配置（仓位）

这个讲起来太复杂，你就记住一句话，鸡蛋不要放在一个篮子里。

今年先是港股，后是大蓝筹、漂亮50，反正是别人都赚30%+了，小韭菜们开始听各大V的话往里冲了，不割你才怪。

鸡蛋不放一个菜篮子就是你不会错过某个行业指数基金上涨，当然也不会赚到最多。

我个人不喜欢赌徒一样的操作，要么爆发要么一败涂地。

我喜欢日积月累，长期收益年化15%就很满足。

所以某一行业的指数基金，无论多么看好，最大仓位不超过30%。

5、 心理承受能力

我认为前面4条都不重要，心理承受能力是最重要的。

绝大部分人是只能接受盈利，接受不了亏损的。

当你开始投资前问你：如果投资7-8年，牛市来了可能会赚150%，但中间可能会出现50%的亏损，你能承受吗？

大部分人会说：能！

但现实是大部分人在熊市底部交出了最便宜的筹码。

不要高估了你的承受能力。

只有真金白银的交过学费，经历至少一轮牛熊才能体会到高抛低吸说的容易，做到真的很难。

因为我们是人，有感情，只有做到反人性才能赚到钱。