Question

《中级财务管理》第六章 2.现金流量总结二

Answer 1

评价单一方案是否可行时，有6个指标，每个计算都得掌握，用每个指标如何决策更是经常主观题的。

一、净现值

1.咋计算？

【答】 净现值=现金流入现值-现金流出现值

step1：画时间轴分析现金流量；

step2：所有的现金流量往0时点折现。

流入“+”、流出“-”

step3：套公式计算

2.净现值有一个公式，和现值指数什么关系？

【答】 可以简单理解为

净现值=x-y， 现值指数=x/y

其中x是未来现金流量现值，y是原始投资额现值。

3.是绝对数指标。

4.如何通过净现值评价项目是否可行？

【答】 NPV≥0，可行。反之不可行。

二、年金净流量

1.咋计算？

【答】 年金净流量=净现值/（P/A，i，n）

2.计算时候，现金流入用“+”还是“-”？

【答】 现金流入“+”、现金流出“-”

3.如何通过年金净流量决策？

【答】 年金净流量≥0，可行。反之不可行。

三、现值指数

1.计算公式与净现值的联系是什么？

【答】 详见净现值的总结中。

2.如何通过现值指数决策？

【答】 现值指数≥1，可行。反之不可行。

四、内含报酬率

1.如何计算？

【答】 现金流入现值=现金流出现值 ，时候的折现率就是内含报酬率

或者说 NPV=0时候的折现率

2.计算步骤是什么？

step1：画时间轴分析现金流量

step2：让NPV=0求解折现率

3.如何通过内含报酬率决策？

【答】 内含报酬率就相当于是项目的实际收益率，是否要投资当然需要和投资人要求的必要收益率（即底线）相比较，在底线之上→投资，反之不投资。

内含报酬率≥投资人要求的必要收益率，可行。反之不可行。

五、回收期

1.回收期什么意思？计算时有什么注意事项？

【答】 原始投资几年回本。

用什么收回呢？营业现金净流量。

【注】 由于是用NCF来回本，做题时看清楚题目是否已经给出了NCF，给出直接用。如果没有给出，通过直接法/间接法/分算法计算。

2.静态回收期和动态回收期的计算通过课件中的历年真题予以掌握。

3.回收期这个指标有个致命的缺点是啥？

【答】 没有回收期以后的现金流量，所以不能单独评价项目是否可行，应结合其他指标。其他四个指标考虑了寿命期的全部现金流量。。

【总结】 有哪些内容用到“现金流入现值=现金流出现值”这个原理？

①融资租赁的租金计算（第四章）

②资本成本率计算的贴现模式（第五章）

③内含报酬率的计算（第六章）

④债券、股票的收益率计算（第六章）