Question

关于注会财务的一个问题帮我啦：β资产与β权益的疑惑

书上说不考虑所得税情况下，β资产=类比公司β权益/（1+类比公司产权比率）。β权益好理解，是股权的系统风险，但是β资产怎么理解呢？书上说是全部用权益资本融资的β值，没有财务风险，是资产的系统风险。可是资产哪来的系统风险啊？？还有全部用权益资本融资难道不该用β权益么？？我晕了....另外书上说股权现金流量就用β权益计算出来的折现率来计算，实体现金流用加权折现率来计算，还说实体现金流不包含财务风险，为什么啊??实体现金流=股权现金流+债务现金流，既然股权现金流中包含财务风险，为什么实体现金流中就不包含了呢？？？请大家给予我上述几个问题的解答，谢谢

Answer 1

现金流量中是否包括财务风险指的是该现金流量是否受债权现金流量的影响，因为计算股权现金流量时，要减掉利息等债权现金流量，所以，债权现金流量的变化会影响股权现金流量，股权现金流量包括财务风险。而计算实体现金流量时，不需要减掉债权现金流量，因此，债权现金流量的变化不影响实体现金流量，实体现金流量不包括财务风险。