Question

财务管理计算题，急求！

财务管理计算题：某公拟为某新增投资项目筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万元，已知借款利率10%，期限3年，增发股票1000万股共筹划资6000万元（每股面值1元，发行价格为6元/股），且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元，以后年度的预计股利增长率为3%。假设股票筹资费率为5%，企业所得税率40%。
根据上述资料，要求测算：
（1）债券成本
（2）普通股成本
（3）该筹资方案的综合资本成本。

Answer 1

(1)借款资本成本=10%*（1-40%）=6%
(2)普通股资本成本=1000*0.2/6000*（1-5%）+3%=6.5%
(3)综合资本成本=6%*4000/10000+6.51%*6000/10000=6.3%

Answer 2

（1）债券成本
债券的资本成本=[每年的利息*（1-所得税率）]/[借款*（1-筹资费用率）]
=[10%*（1-40%）]/1
=6%
（2）普通股成本
普通股的资本成本=第一年预期股利/[普通股筹资金额*（1-普通股的筹资费率）]*100%+股利固定增长率
=0.2/[6*（1-5%）]+3%
=3.5%+3%
=6.5%
（3）该筹资方案的综合资本成本
借款所占比例=4000/10000=40%
普通股所占比例=6000/1000.=60%
综合资本成本=6%*40%+6.5%*60%
=2.4%+3.9%
=6.3%
希望可以帮到你。
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