什么是价外期权？
价内期权和价外期权也可分别称为实值期权和虚值期权，根据期权的内在价值划分。
什么是价外期权？
价外期权是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。如果把企业的股权资本看作是一种买方期权，则标的资产即是企业的总资产，而企业的负债值可看作是期权合约上的约定价。期权的有效期即与负债的期限相同。
价外期权是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。
价外期权怎么交易？
买入认购期权策略
当投资者看涨或者强烈看涨的时候，就可以选择买入认购期权，在历史价格低的时候买入，可以选择流动性充足的期权合约。这种情况下投入的资金量少，不过要获得最佳的回报还是需要恰当的期权。
卖出认沽期权策略
当波动率较高的时候，可以选择流动性充足的期权合约。这种情况下获得权利金，无论价格是上涨还是下跌，如果被执行，那就有义务以期权执行价格买入相应的标的份额。
价内期权是什么？
价内期权是具有内在价值的期权。期权越是处于价内，其内在价值和价格就越高。随着期权越来越深入价内，其Delta值将上升，期权在利润和损失方面的表现也与基础工具越来越相似。 因此，深入价内的期权的Delta值接近于1。（深入价内指的是看涨期权对应标的的交易价格大幅高于行权价格或看空期权的标的价格大幅低于行权价格。）
期权交易技巧
虽然选择看涨看跌就像做一个选择题那么简单，但是由于市场的趋势是随时有可能变化，无法被人为控制的，因此投资者需要对所要交易的资产进行具体价格的变化分析，研究一些会影响资产价格趋势变化的主要因素，对于提高交易判断的准确率是很有效的。
频繁交易很容易让投资者看不好趋势，市场有句话叫做：趋势为王。也就是交易界里面，看趋势赚钱才是王道，如果连趋势都看不懂，反复交易短快线是没有太大意义的。
深度价外期权，是指对行权者非常不利的期权，理性的期权持有者不会做出行权的决定。
没有重大价外期权应该是深度价外期权。深度价外看跌期权实际上就是指标的证券价格远远高于看跌期权的执行价格。
看跌期权又称认沽期权、卖出期权、出售期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。
认沽权证就是看跌期权，具体地说，就是在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。
执行价格直接决定着期权内涵价值的高低。对于看涨期权而言，执行价格愈低，权利金越高;对于看跌期权而言，执行价格愈高，权利金越高。国际期权交易中，交易活跃的一般为平值及附近的执行价格。
扩展资料：
期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。
1、期货价格高于执行价格的看涨期权以及期货价格低于执行价格的看跌期权为实值期权。
例如：小麦期货价格为1620元/吨，执行价格为1600元/吨的看涨期权为实值期权；执行价格为1640元/吨的看跌期权为实值期权。
2、期货价格等于执行价格的期权，称为平值期权。
例如：目前的小麦期货价格为1620元/吨，执行价格为1620元/吨的看涨期权和1620元/吨的看跌期权均为平值期权。
参考资料来源：百度百科-虚值期权
看跌时，公允价小于行权价，就是价内，否则就是价外
价外期权（虚值期权）核心解析
一、本质定义
价外期权（Out-of-the-Money Option）是指当前不具备内在价值的期权合约，其行权价格对持有者不利，若立即行权会产生亏损。例如：
看涨期权价外：标的现价90元，行权价100元（行权需以100元买入市价90元的资产）。
看跌期权价外：标的现价120元，行权价100元（行权需以100元卖出市价120元的资产）。
二、关键特征
内在价值为零
价外期权的行权价与市价关系使其无即时行权收益（参考东奥会计在线定义）。
权利金成本低
因行权概率低，权利金通常为实值期权的1/10至1/3（如50ETF虚值期权权利金可低至几元）。
高杠杆属性
低权利金带来高潜在收益率（如2019年50ETF虚值看涨期权单日暴涨192倍）。
时间价值主导
价格波动依赖剩余时间与标的资产波动率（参考财富号“未来市场波动”观点）。
三、行权逻辑与策略场景
期权类型行权条件典型应用
看涨价外标的市价 > 行权价押注极端上涨行情（如黑天鹅事件）
看跌价外标的市价 < 行权价对冲尾部风险（如股市崩盘保护）
四、实例说明
房产对冲案例（参考知乎回答）：
现价100万的房子，签订行权价80万的看跌期权（价外）。若市价跌至60万：
行权：以80万卖出，避免20万额外损失（相比市价60万）。
本质：价外期权在标的反向波动时转化为风险管理工具。
股票投机案例：
买入行权价15元的看涨期权（标的现价10元）。若股价暴涨至20元：
权利金成本：0.5元/股 → 收益率=（20-15-0.5）/0.5=900%。
五、与实值期权对比
维度价外期权价内期权
内在价值无有（行权即盈利）
权利金成本低（如1%-3%）高（如10%-30%）
行权概率低（依赖价格大幅波动）高（到期自动行权）
风险收益比高风险、高潜在回报低风险、收益稳定
六、实操注意事项
时间损耗敏感：虚值期权时间价值衰减快（Theta风险），持有超1个月损耗加剧。
波动率依赖：需结合IV（隐含波动率）判断权利金合理性，高IV时慎买虚值。
流动性风险：深度虚值合约买卖价差大，可能无法及时平仓。
仓位控制：建议配置不超过总资金的5%（避免归零风险）。
