甲公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公
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1)计算M、N公司股票价值:
M公司股票价值=【0.15(1+6%)】/(8%-6%)=7.95(元)
N公司股票价值=0.6/8%=7.5(元)
(2)分析与决策。由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买。
N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票。
投资报酬率(ROI)是指通过投资而应返回的价值,企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。它涵盖了企业的获利目标。利润和投入的经营所必备的财产相关,因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。
投资报酬率亦称“投资的获利能力”。它是全面评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。它既能揭示投资中心的销售利润水平,又能反映资产的使用效果。
计算投资报酬率首先需要区分是以企业为投资主体,还是以股东为投资主体:
若以企业为投资主体,投资报酬率=(营业利润÷营业资产(或投资额))*100%,其中:营业利润是指“息税前利润”,营业资产则包括企业经营业务的全部资产,计算时应以期初和期末的平均余额为准。投资报酬率的计算公式还可以进一步表述为:投资报酬率=(营业利润÷销售收入)*(销售收入÷营业资产)=销售利润率*资产周转率。
若以股东为投资主体,投资报酬率=(净利润/平均净资产)*100%,其中:平均净资产即为股东投入的资本,净利润即为股东的回报。因此此时投资报酬率即通常所说的净资产收益率或权益净利率。
必要报酬率 (Required Return):是指准确反映期望未来 现金流量风险的报酬。我们也可以将其称为人们愿意进行投资(购买资产)所必需赚得的最低报酬率。估计这一报酬率的一个重要方法是建立在 机会成本的概念上:必要报酬率是同等风险的其他备选方案的报酬率,如同等风险的 金融证券。
(1)必要报酬率与 票面利率、 实际收益率、 期望收益率( 到期收益率)不是同一层次的概念。在 发行债券时, 票面利率是根据等风险投资的必要报 酬率确定的;必要报酬率是投资人对于等风险投资所要求的 收益率,它是准确反映未来 现金流量风险的报酬,也称为人们愿意进行投资所必需赚得的 最低收益率,在 完全有效的市场中,证券的 期望收益率就是它的 必要收益率。
(2) 票面利率、必要报酬率都有 实际利率(周期利率)和 名义利率(报价利率)之分,凡是利率,都可以分为名义的和实际的;
(3)为了便于不同 债券的比较,在 报价时需要把不同计息期的 利率统一折算成年利率。折算时,报价 利率根据实际的周期利率乘以一年的 复利次数得出,已经形成惯例。
M公司股票价值=【0.15(1+6%)】/(8%-6%)=7.95(元)
N公司股票价值=0.6/8%=7.5(元)
(2)分析与决策。由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买。
N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票。
投资报酬率(ROI)是指通过投资而应返回的价值,企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。它涵盖了企业的获利目标。利润和投入的经营所必备的财产相关,因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。
投资报酬率亦称“投资的获利能力”。它是全面评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。它既能揭示投资中心的销售利润水平,又能反映资产的使用效果。
计算投资报酬率首先需要区分是以企业为投资主体,还是以股东为投资主体:
若以企业为投资主体,投资报酬率=(营业利润÷营业资产(或投资额))*100%,其中:营业利润是指“息税前利润”,营业资产则包括企业经营业务的全部资产,计算时应以期初和期末的平均余额为准。投资报酬率的计算公式还可以进一步表述为:投资报酬率=(营业利润÷销售收入)*(销售收入÷营业资产)=销售利润率*资产周转率。
若以股东为投资主体,投资报酬率=(净利润/平均净资产)*100%,其中:平均净资产即为股东投入的资本,净利润即为股东的回报。因此此时投资报酬率即通常所说的净资产收益率或权益净利率。
必要报酬率 (Required Return):是指准确反映期望未来 现金流量风险的报酬。我们也可以将其称为人们愿意进行投资(购买资产)所必需赚得的最低报酬率。估计这一报酬率的一个重要方法是建立在 机会成本的概念上:必要报酬率是同等风险的其他备选方案的报酬率,如同等风险的 金融证券。
(1)必要报酬率与 票面利率、 实际收益率、 期望收益率( 到期收益率)不是同一层次的概念。在 发行债券时, 票面利率是根据等风险投资的必要报 酬率确定的;必要报酬率是投资人对于等风险投资所要求的 收益率,它是准确反映未来 现金流量风险的报酬,也称为人们愿意进行投资所必需赚得的 最低收益率,在 完全有效的市场中,证券的 期望收益率就是它的 必要收益率。
(2) 票面利率、必要报酬率都有 实际利率(周期利率)和 名义利率(报价利率)之分,凡是利率,都可以分为名义的和实际的;
(3)为了便于不同 债券的比较,在 报价时需要把不同计息期的 利率统一折算成年利率。折算时,报价 利率根据实际的周期利率乘以一年的 复利次数得出,已经形成惯例。
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