Question

请高手帮忙翻译一下，急！谢谢了!

Determinants of the round-to-round returns to pre-IPO venture capital investments in U.S. biotechnology companies

I propose that pre-IPO venture-backed biotech companies offer a useful new setting through which to evaluate the relative merits of theories for why firm size and book-to-market explain variation in stock returns. This is because pre-IPO biotech firms have large and rapidly evolving growth options relative to assets-in-place. Such attributes align closely with the key features of the model by Berk et al.[Berk, J.B., Green, R.C., Naik, V., 1999. Optimal investment, growth options, and security returns.Journal of Finance 54 (5), 1553–1607] of the endogenous relations between growth options, optimal investment actions and expected equity returns, where firm size and book-to-market emerge as sufficient statistics for the aggregate risk of a firm’s assets-in-place. Using venture capital investments
in pre-IPO U.S. biotech companies during 1992–2001, I find that equity returns between financing rounds (dround-to-roundT returns) are reliably negatively related to firm size and positively related to
book-to-market ratios. I interpret these results as being most consistent with the theory of Berk et al.,
and less consistent with alternative explanations such as financial distress, behaviorally biased
investors or data snooping.
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提示该问答中所提及的号码未经验证，请注意甄别。

Answer 1

美国生物技术公司首次公开募股前风险资本投资的循环收益的决定因素
我建议首次公开募股前风险支持的生物技术公司提供一种有用的新设定，通过这个设定可以评价关于为什么公司规模和净值市价比可用来解释股票收益的变动的理论的相关优点。这是因为公开募股前生物技术公司相对于实业公司有着大的且迅速的进化成长选择。这样归功于紧密联系到Berk et al所创立理论的关键特征。[Berk, J.B., Green, R.C., Naik, V., 1999. Optimal investment, growth options, and security returns.Journal of Finance 54 (5), 1553–1607] 这个理论是关于成长选择，最佳投资活动和预期股票收益间的内生关系，在这里公司规模和净值市价比作为公司的实业总风险的充足统计出现的。利用1992年到2001年间对首次公开募股前生物技术公司的风险资本投资，我发现融资循环间的股票收益和公司规模有负相关的关系，和净值市价比有正相关的关系。我认为这些结果和Berk et al的理论非常的一致而不太与其他的解释一致，例如金融困难，投资行为偏差的投资者或者数据泄漏。
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人工翻译的，我也是学金融的。

Answer 2

生化企业上市前融资，风险投资？太专业了...，静待高人

Answer 3

圆对圆的回归的定列式到pre-IPO风险投资在美国。 生物技术公司
我提议pre-IPO事业支持的生物科技公司提供评估相对优点理论为的一个有用的新的设置为什么牢固的大小和书对市场解释在股票收益上的变化。 这是，因为pre-IPO生物科技企业有大和迅速地演变的成长选择相对财产在地方。 这样属性与模型的主要特点等严密排列由Berk [Berk， J.B.，绿色， R.C.， Naik， V. 1999年。 优选的投资、成长选择和安全回归。财务54 (5)， 1553-1607]内在联系在成长选择之间，优选的投资行动和期望的产权回归学报，牢固的大小和书对市场涌现，足够的统计为公司的财产在地方的聚集风险。 使用风险投资
在pre-IPO美国。 生物科技公司在1992-2001期间，我发现产权回归在财务圆之间(dround对roundT回归)消极地可靠地与牢固的大小有关和正面地与
书对市场比率有关。 我解释这些结果作为是最一致的与Berk的理论等
和较不一致与供选择的解释例如财政困厄、关于行为偏心的
投资者或者数据调查。
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Answer 4

圆对圆的回归的定列式到pre-IPO 冒险资本投资在美国生物技术公司中
我提议, pre-IPO 事业支持的biotech 公司提供评估相对优点理论为的一个有用的新设置为什么牢固的大小和书对市场解释在股票收益上变化。这是因为pre-IPO biotech 企业有大和迅速地演变的成长选择相对财产在地方。这样属性与模型的主要特点严密排列由Berk 和al.[Berk, J.B., 绿色, R.C., Naik, V. 1999 年。优选的投资、成长选择, 和安全returns.Journal 财务54 (5), 1553-1607 ] 内在联系在成长选择之间, 优选的投资行动和期望的产权回归, 牢固的大小和书对市场涌现如同充足的统计为公司的财产在地方的聚集风险。使用冒险资本投资
在pre-IPO 美国biotech 公司中在1992-2001 期间, 我发现产权回归在财务圆之间(dround 对roundT 回归) 消极地可靠地与牢固的大小有关和正面地与有关 书对市场比率。我作为是解释这些结果最一致的与Berk 等的理论, 并且较不一致与供选择的解释譬如财政困厄, 关于行为偏心 投资者或数据snooping
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Answer 5

决定24-24回到前招股创投在美国生物技术公司,我建议前招股风险抵押生物 新设立的公司,提供了有益的探讨,通过理论的相对优点,所以企业规模 该书对市场变化的解释股票回报率. 这是因为前招股生物技术公司和大型期权相关资产增长迅速演变会同地方. 这种属性与结盟的模式菌要点等. [菌、布兰特、绿色、钢筋混凝土、址、 五,1999年. 优化投资增长期权、安全returns.journal财政部54(5),1553年至1607年:源关系的成长期权、 最优投资行为和预期股权回报 凡企业规模及书籍对市场产生足够的统计总结了坚实风险资产会同地方. 创投使用前美国生物技术公司在招股1992-2001、 我觉得融资股票回报之间轮(dround至roundt回报)是可靠的负相关,企业规模和正相关 该书以对市场比率. 我把这些结果被认为最符合理论菌等. 、 少另类解释,如符合财务困境,行偏颇投资者或数据探测. 丁2005Elsevier股份有限公司版权所有.