Question

各位高手，请帮忙解答一道国际金融的习题，实在是想不出来了。

3、若国际金融市场上六月期的存款年利率为美元4.75%、英镑7.25%，即期汇率为1GBP=1.6980/90USD,预期GBP/USD的汇水年率分别为2.0%、2.5%、3.0%，请问对可闲置6个月的100万GBP资金，如何进行套利交易才能盈利？为什么？计算说明。

Answer 1

1）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率2% (因为英镑利率高于美元利率,则远期汇率为贴水,2)、3）同)
，则：100万GBP6个月后可获本息:
100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）

即期可换169.8万USD，6个月后的本息

169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）

再换成英磅，得

173.833 ÷[1.6990×(1-(2%×1/2))]=103.349（万GBP）

通过上述计算可知，持有英镑比持有美元更有利

（103.625﹥103.349）

2）若GBP/USD的汇水年率为贴水年率2.5%，则即期可换169.8万USD，6个月后本息

169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）

再换成英磅，得

173.833÷[1.6990×（1-2.5%×1/2）]=103.610（万GBP）

通过上述计算可知，持有英镑与持有美元相差无几

（103.625≈103.610）

3）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率3%，则：

100万GBP6个月后可获本息

100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）

即期可换169.8万USD，6个月后本息

169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）

再换成英磅，得

173.833
÷[1.6990×（1-3%×1/2）]=103.873（万GBP）

通过上述计算可知，持有美元比持有英镑美元更有利

（103.625﹤103.873）