Question

简述发行债券筹资的优缺点

简述发行债券筹资的优缺点

Answer 1

债券筹资的优点：
一、资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付， 公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
二、可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。
三、保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策， 因此发行债券一般不会分散公司控制权。
债券筹资的缺点：
一、财务风险较高。债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息， 财务上始终有压力。在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。
二、限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、 融资租赁的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。
三、筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。
【拓展资料】
发行债券筹资的意义：
一、债券融资是企业资金需求的必要手段 资金不足是目前企业普遍面临的一个困难，其根源在于大量的资金需求与资金供给不足之间的矛盾。企业谋求发展导致资金需求量的大幅攀升。
第一，现代企业强调与大资本的结合，其发展特点是“大投入，大产出;小投入，不产出”。因此，要想在国内日趋激烈的市场竞争中站稳脚跟，只有靠强大的资金实力作后盾。
第二，加入WTO后，国内企业越来越直接地面对国外市场的挑战。国外企业有相当雄厚的资金实力，他们为了抢占中国市场，不惜亏本经营，欲与我们打持久的“资金战”。在这种背景下，企业需要大量的资金来进行规模扩张的前期投入，然而企业现有的筹资途径却又是不足的。因此，为了做大、做强我国的企业，在现有筹资方式不能保证企业资金需求的情况下，考虑发行债券筹资是十分必要和现实的。
二、改变现有的金融结构，优化资本结构 伴随着银行风险的加大，单一地由银行渠道把储蓄转化为投资满足不了我国金融深化、资本深化的要求，迫切需要储蓄向投资转化渠道的多元化。企业进行债券筹资就增加了一个非常有效的渠道，能大量吸收个人与机构手中的储蓄，使其转化为投资，从而达到直接增加筹资比重，优化资本结构的目的。
三、有利于推动中小企业的发展 人类已进入知识经济时代，高科技对经济增长和发展所起的推动作用已得到人们的共识，大力发展高科技企业是各国的重大政策。高科技企业在创立初时都有面临巨大的投资风险，需要大量的资金投入，由于受股市扩容的限制，中小企业无法在股市上得到资金支持，依靠银行贷款和政策无法解决。另一方面社会上存在着一批投资者，他们对投资高科技、高收益、高风险的企业有着浓厚的兴趣。通过发行企业债券，吸纳闲散资金投入中小高科技企业，是解决这些企业筹资的重要途径。
四、降低金融风险 企业发行债券会涉及许多公共投资者，风险被分散到很多人身上。从这个角度讲，企业债券能比银行贷款承担更多的风险或分散更多的风险。所以银行不愿承担的高风险的长期筹资在企业债券就有可能。如果存在高度发达的债券市场，就可以转向该发债市场来满足长期的投资需要，相应降低银行借短贷长的压力，降低资产负债的期限不匹配，从而降低银行危机的可能性。