Question

财务管理题 计算该企业资金的综合资本成本

企业共有长期资金2000万元。其中：
1. 长期借款：500万，借款利率6%，筹资费用率0.4%，t=40%；
2. 长期债券：600万，面值500万，票面利率8%，一年计息并付息一次，筹资费用率0.4%，t=40%；
3. 普通股：400万，预计第一年的股利为2元/股，股利增长率为7%，筹资费用率为0.5%，目前该股票的价格为15元/股；
4. 留存收益为500万。
要求：试计算该企业资金的综合资本成本。
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Answer 1

计算方法：资金成本率=资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率）〕。解释：先确定整个筹资过程中的现金流量表，其中包括资金的获得、筹集费用、用资费用（计算税后资金成本率的话，这两项费用还应该扣除所得税的相抵额）、以及本金的支付等，然后再据此进一步求解使这些现金流量净现值等于零时的贴现率。该贴现率，就是这一次筹资确切的“（税后）资金成本率”。
资金成本率是单位时间内使用资金所需支付的费用占资金总额的百分比。资金成本率可分为单项来源的资金成本率和综合资金成本率。单项资金成本率是指为某项资金来源所支付的费用占资金来源的百分比，如借贷资金成本率、普通股票成本率、优先股票成本率及保留盈利成本率等。综合资金成本率是以各项单项资金成本率为基础，通过加权平均方法计算出来的资金成本率。资金成本率是企业筹集资金和进行投资决策所需计算和分析的一个重要指标。
资金占用费/筹资净额=资金占用费/〔筹资总额×（1－筹资费率）〕。资金成本率可分为单项来源的资金成本率和综合资金成本率。单项资金成本率是指为某项资金来源所支付的费用占资金来源的百分比，如借贷资金成本率、普通股票成本率、优先股票成本率及保留盈利成本率等。综合资金成本率是以各项单项资金成本率为基础，通过加权平均方法计算出来的资金成本率。资金成本率是企业筹集资金和进行投资决策所需计算和分析的一个重要指标。
资金成本的会计处理，我国《企业会计准则》只是强调归集成本需要准确核算，没有要求分配成本和发出存货计量准确核算。因为分配成本和发出存货计量方法的准确性是建立在归集成本的准确性之上的。企业按规定选择一个发出存货计量方法【先进先出法、移动加权平均法、月末一次加权平均法和个别计价法】把分配成本发出【即结转】就可以了。

Answer 2

长期借款资本成本=500*6%/ [500*(1-0.4%)]*(1-40%)=3.61%
长期债券资本成本=500*8%/ [600*(1-0.4%)]*(1-40%)=4.02%
普通股资本成本=2/[15*(1-0.5%)]+7%=20.4%
留存收益资本成本=2/15+7%=20.33%

综合资本成本=500/2000*3.61%+600/2000*4.02%+400/2000*20.4%+500/2000*20.33%=11.27%

Answer 3

平均收现期增加为45天，如果该企业的资金成本为15%，变动成本为70%，问该留用利润资本成本率=15% 综合资本成本=300/1000*7.2%+100/1000*12.4%+